大小盤風格輪動勢在必行 中長期佈局大藍籌時機現

　　中金公司日前發佈的最新研究報告認為：大小盤風格輪動勢在必行，未來1個月正是戰術性佈局大盤藍籌股的時機。

　　回顧今年以來發生的大小盤風格輪動軌跡，中小盤股在市場預期不確定性較大、擔憂情緒上升的情況下表現好于大盤股，但是大盤股在市場預期確定性較高的情況下相對表現更好。近期市場波動明顯加大，流動性最充裕的階段已經過去；從估值角度來看，市場整體估值水平適中，但分行業估值水平分化加劇。

　　市場不確定性，導致大盤藍籌股整體表現相對遜色。對此，中金公司分析：隨著中央經濟工作會議政策基調的確立及後續相關行業政策導向的塵埃落定，市場的不確定性會逐步消除，儘管短期有震蕩甚至波動下行的風險，但是不改中長期向上的趨勢，大盤藍籌股的配置價值逐步體現。中金公司進一步指出，當前在市場不確定性中尋找未來相對比較確定的線索有：1)人民幣升值是長期趨勢；2)央企整合拉開序幕；3)資源價格改革排上日程；4)由於2009年1季度的低基數效應，2010年1季度銀行股凈利潤同比增速會大幅提高；5)2009年成交的房地産利潤會在2010年逐步實現計入會計報表。從這些方面來看，確定性線索相關的金融、房地産、有色金屬、煤炭、石油天然氣行業公司和部分央企等大盤藍籌股未來整體跑輸小盤股的概率相對較低，未來中長期市場熱點逐漸會向大盤藍籌轉換，從中長期投資的角度而言，未來一個月正是戰術性佈局大盤藍籌股的時機。 (莊少文)

責編：張福偉