權重股行情能走多遠

　　□姜山

　　週五的滬深兩市股指出現了黃白線大幅分離的現象，權重股特別是銀行股的整體強勢和創業板集體回落引發的個股大面積調整成為當日最大的看點，儘管上證指數最終飄紅，但這似乎並不意味著下周的股指就能夠輕鬆的再上一個臺階。

　　銀行股走強得益於近期頻傳的利好消息，特別是有報道稱匯金正考慮以紅利增持三大行的方案，這對於此前受困于資本充足率規則可能改變的銀行股而言提供了極強的支撐作用。雖説三大行自身的規模極大，即便是1個百分點的資本金充足率的比例調整，都需要數以千億計的市場融資方能滿足，但假如匯金這樣的大股東能夠出手相助，承擔掉大部分的融資需求，將會極大的化解相關銀行股的拋售壓力，市場投資者的擔憂也就能夠大幅緩解。

　　儘管匯金尚未確認有關的報道，但從銀行股目前的持股結構和目前的估值水平看，匯金包括財政部、社保基金這種大型機構投資者通過紅利增持、定向增發等方式向銀行股提供資本金補充的可能性並不算低。特別是以目前的三大行的估值看，平均動態市盈率水平不足15倍，對於匯金這種大型機構投資者而言具備了相當的吸引力，而中國未來經濟發展前景的繼續看好也使銀行股的盈利增長具備了良好的基礎，此前匯金在二級市場上頻頻增持三大行，或許也正是有相似的考慮，在這種背景下，銀行股在前期的下挫後重新遭遇市場資金的追捧也就不難理解。

　　與銀行股相比，創業板在前一段時間的表現頗為引人矚目，儘管發行市盈率極高，但市場的炒作熱情卻沒有絲毫的減退，創業板第一牛股吉峰農機的一路高走不僅帶動了創業板個股在近期頻頻發力上行，其比價效應也對今年發行的中小板個股形成了極大的向上引力。

　　創業板的炒作很大程度上是遊資所為，在創業板尚未形成較大規模前，有關創業板新發審的公司通過率大降的消息使炒作者多了物以稀為貴這種新的理由。但週四晚間深交所對於涉嫌操縱吉峰農機的賬戶設限，使市場意識到對創業板的監管力度在加強，如果在近期監管層除了對相關賬戶交易設限之外，還能進一步追究相關違規人的法律責任的話，遊資在創業板上的炒作熱情將會受到打擊，而其虛高的市盈率也將面臨著向正常水平回歸的風險。週五吉峰農機開盤即告跌停，此後雖然幾經反復，但收市時最終被死死按在跌停板上，由此也引發了創業板個股的大面積下挫，這也是造成當日市場出現二八現象的另一個重要原因。

　　雖然目前還不能確認二八現象將主導今後一段時間的市場走勢，但無可否認的是，創業板畸高的市盈率顯然不可能長久的維持下去，即便這次吉峰農機的重挫成為又一次“假摔”，投資者也不宜介入這種風險程度過大的板塊。相比之下，權重股特別是銀行股的估值水平相對合理，對於穩健的投資者來説，應當會是未來一段時間內更好的選擇。（作者係東航金融註冊金融分析師）

責編：韓文燕