本週二滬深股市出現幅度較大調整。我們認為,近期大盤累積漲幅較大,有獲利回吐、震蕩整理的要求,出現回調走勢是為了修正上漲斜率過陡的態勢,並縮短投資風格轉換的時間。
週二大盤下跌的主要原因有六點:一是前期題材股炒作風盛行,從甲流到低碳,從期貨概念到環保,從大消費到創業板,從重組到ST,各種概念、題材滿天飛,但很多最終沒能兌現。根據歷史經驗,在每年年報披露之前,低價股、中小板等往往成為短期熱點炒作對象,但由於私募、遊資資金性質屬於“短、平、快”,非常容易引起市場波動。此外,近期活躍異常的題材股大都業績平平,估值明顯偏高,價值回歸成為必然。
二是年底前控制流動性的舉措有所增加,如央行近期頻繁通過公開市場操作凈回籠資金。
三是資金結算壓力增加。上周300多只偏股型開放式基金的平均倉位再次回落到80%以下。一方面接近年底,資金結算壓力增加,基金需要提前應對贖回壓力以及騰出部分現金佈局來年;另一方面,基金持倉變化對市場投資者心理影響較大。
四是據Wind數據統計,11月初至今,滬深兩市A股的大宗交易專區共計完成大宗交易195筆,成交約53.93億元,大大超過大小非解禁高峰期(10月份)總成交額,並創下最近4個月以來大宗交易的新紀錄。二級市場投資者短期可能頂不住大股東減持股份的重壓。
五是市場相反理論再次生效。近期投資者大都看多後市,而且紛紛認為會有跨年度行情,幾乎無人再言大盤會下跌。
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