下周大盤最大看點

　　全國人大財經委副主任委員吳曉靈稱，目前經濟已經企穩,明年應該給央行選擇工具的主動權和自主權，屆時有動用存款準備金率的可能，但是貨幣政策工具的變化並不代表政策的變化。我也認為，明年央行上調銀行存款準備金率的概率較大，但問題的關鍵是時機的問題，一季度、上半年還是下半年。因為不同的時間點，這一政策對於市場的影響將明顯不同。但我依然認為，央行將等待經濟全面復蘇之後，才會上調銀行存款準備金率乃至適度的加息。

　　其實，從市場的影響上，想比較利率政策而言，銀行存款準備金率屬於較為溫和貨幣政策，但是即便如此，央行在使用時依然會非常慎重。因為一旦上調銀行存款準備金率，極容易讓市場造成貨幣政策轉向的強烈預期。但目前的經濟運行來看，距離全面復蘇尚有一定的距離，這主要是出口依然保持負增長，還沒有恢復到一個良性的增長上來。這也意味著，即使要上調銀行春款準備金率，至少也要等到過年以後。

　　如果明年上半年上調銀行存款準備金率會否大盤見頂，開始新的熊市？我覺得這樣的擔心過於多餘。投資者應該思考，央行未來上調銀行存款準備金率的前提是什麼？是經濟全面復蘇以及未來良好的增長趨勢。經濟全面復蘇下企業的盈利也將進一步向好，而經濟和上市公司盈利全面向好了，即使適度的收緊貨幣政策，也無礙大盤中期的運行方向。更何況，市場的流動性依然會保持較為充裕的狀態，除了國內的銀行信貸有望保持穩健增長外，更多的基金將源源不斷的發行，且國際資金和熱錢也將源源不斷的涌入中國。根據央行18日公佈的金融機構人民幣信貸收支表，截至10月底，金融機構外匯佔款餘額為18.77萬億元人民幣，較9月份增加2285.58億元。這一數據也反映出國外資金持續加速流入中國，一方面是看好中國經濟的中長期的增長，另一方面是美元正不斷貶值，外部資金看好人民幣的未來升值空間。

　　由於獲利回吐的壓力，美國股市昨晚出現回調，而商品期貨市場價格也紛紛出現回落，外圍市場的短暫回調導致今天大盤早盤開盤一度出現回調。但是大盤回調之後，逢低的買盤依然較為強烈，使得大盤大幅回調的空間依然有限。

　　今天下午開市後，券商板塊大幅飆升，長江證券（000783）率先封住漲停，券商板塊的大幅上漲再度激活了市場人氣。上周券商板塊曾也走勢強勁，不過本週因為招商證券（600999）上市首日和氣候的疲弱表現，拖累券商股走勢，今天，得益於長江證券全國擴張營業部的信息刺激，券商板塊捲土重來。除了券商板塊之外，今天部分區域性的板塊走勢強勁，譬如廣州板塊、西部板塊（新疆、寧夏、重慶等）。由於亞運會，廣州板塊的今天正式啟動，而西部板塊走強源於市場預期近期將出台西部大開發的政策。這些區域板塊中，後市建議重點跟蹤廣州和重慶板塊。

　　在全球市場整體回調的壓力下，大盤今天的走勢仍屬強勢。目前大盤穩定在3300附近，距離3478的今年的高位已經近在咫尺。下周大盤有望在3300上方適度震蕩整理之後，向今年的新高靠攏，這也是大盤下周最大的看點。

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責編：王玉飛