吳曉靈：推出融資融券要控制好杠桿率
“明年的貨幣政策應繼續保持適度寬鬆，但是不能過度放鬆，要在控制貨幣適度寬鬆的前提下放活各類非銀行信貸的金融活動。”全國人大財經委副主任委員吳曉靈12日表示。她同時強調，各類金融活動的風險控制主要是控制其杠桿率，推出融資融券，也同樣面臨杠桿率控制的問題。
吳曉靈是在昨日召開的國海富蘭克林基金5週年論壇——“‘後危機時代’的全球金融與中國機會”上作出上述表示的。
吳曉靈認為，保持適度寬鬆的貨幣政策，而不是極度寬鬆的貨幣政策應該是明年貨幣政策的取向，在這樣的貨幣政策的取向下，必須要放活非銀行信貸的各種金融活動，這是第一個明年金融政策的原則。
第二，應該在堅持風險控制的前提下放活各類金融活動：在控制貨幣總量的時候應該放活的是除了銀行資産信貸之外的其他金融活動；在總量控制的情況下，作為銀行信貸在內的各類金融活動要堅持風險控制的原則。
第三，大力發展不創造貨幣的金融活動。大力發展不創造貨幣的金融活動，就是發行股票、債券各種信託計劃，包括信託的貸款計劃和投資基金，還有不吸收存款的信貸活動，包括典當、融資租賃、社會貸款。
吳曉靈強調，為了控制貨幣的總量，必須控制銀行的信貸活動。控制信貸是在適度寬鬆的貨幣政策指引下的信貸控制。因為資本市場對信貸簡直是非常敏感，一看這個月信貸多了，股指往上走，一看信貸少了，股指就往下跌。只要中央銀行控制M2的總量沒有發生改變，各種操作工具，控制商業銀行的投存不意味著控制貨幣政策的轉向。
她指出，除了考慮商業銀行自身的資産風險安全之外，還要考慮總量上的貨幣創造的控制，各類金融活動的風險控制也主要是控制其杠桿率。推出融資融券，這是市場需要的，也同樣面臨杠桿率的問題。
吳曉靈強調，適度控制的貨幣總量與比較放活的金融活動導致的股票市場活力並不可怕。她強調，如果這個活力是自我借貸的結果，甲有錢，不買股票，給乙買股票，不會對股票産生過多的需求，如果不是老百姓自己的錢互相炒股票，而是銀行貸款炒股票，這會對股市産生虛高。所有理論的基礎是只要貨幣總量控制住了以後，應該加大市場各個主體自主權，融資人的自主權，投資人的自主權，這樣經濟才能活。這樣的政策對明年的股市和樓市都會構成刺激，但是這樣的刺激是在堅實的基礎上的刺激，而不是虛泡的刺激。
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責編：王玉飛
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