創投機構內部跟投顯山露水

　　普通投資者如果要分享風險投資收益，只能加入到有限合夥制的投資機構中。但是這種形式對投資者設有較高門檻：每一隻基金募集的對象人數受限（50人以內），且投入資本最低起點一般為200萬。這個“普通”的標準無疑會把更“普通”的人擋在門外。但對於某些群體來講，他們卻可以以幾萬塊錢的超低門檻進入風險投資領域，享受風險投資收益。

　　這類人群就是風險投資機構中的工作人員，包括創投機構中直接參與項目投資的投資總監、投資經理、經理助理，或是法律、會計等服務機構的工作人員等。

　　據悉，這種跟投的方式在創投機構中較受歡迎，甚至一些特定投資項目，其參與該項目的投資經理或其他人員，必須對項目投入一定比例的資金。這筆資金對於整個投資來講比例很小，但對於投資經理的個人財富來講，卻佔有一定分量。運用此種手段，一方面可以給項目投資者施以壓力，敦促其在選擇項目時更加謹慎，在項目管理上更加負責，另一方面也可以給投資經理帶來較高的收益，因而成為創投行業裏較受認可的一種激勵機制。

　　據了解，在首批創業板上市28家企業裏，一家風投在投資項目時，其內部職員就有跟投在裏面，當時投入幾萬元，經過粗略計算，上市後約可以得到3至4倍的回報。一位從事融資法律服務的律師説，在做某些項目時，他們也會得到創投的邀請，可以以較少的資金投資某一個項目。這些項目一般是他們親自評估的項目，是否值得投資，風險有多大，他們會有較為準確的判斷和預期。

　　雖然此種跟投形式項目一旦成功退出，可以得到較高的收益，但一些創投機構投資經理或是其他相關人員在投資時，態度仍顯謹慎。一位參與此種跟投的投資者説，“有一種説法是，風投投十個項目，只要成功一個就有賺。但對於特定項目的投資來講，我們的風險要比創投機構或一般的有限合夥人大得多：有可能所投的幾個項目都失敗了，或是收不抵支，因為‘雞蛋’可以放的‘籃子’數量有限。”

　　有律師表示，由於這種跟投是以創投機構資金注入的形式進入企業的，所以不管個人跟投資金規模有多大，都不會出現在企業股東名單裏。但是，在跟投某一個項目時，創投機構會與投資者個人簽署另外的協議，約定雙方的權利和義務。此外，這種形式的跟投能不能得到法律的保障目前還存在不確定性，但是在對投資人員的壓力方面卻是不言而喻，並且在穩定和激勵人才隊伍方面也起到了較大的作用。

責編：肖成迪