四成創業板初審企業現創投身影 青睞IT及傳統行業

　　清科研究中心統計數據表明，截至9月15日，根據公開數據整理出的100家首批通過創業板初審受理企業名單，其中40家曾披露有VC/PE投資。

　　青睞IT及傳統行業

　　雖然目前已有近200家企業上交創業板材料，但由於具體名單尚未公佈，清科研究中心根據公開信息、ZDB數據庫以及證監會網站公佈的數據整理出百家企業名單，其中有VC/PE身影的40家企業中，集中在傳統行業、廣義IT、生技/健康、服務業、清潔技術五大行業。

　　所有百家企業中，數量最多的是傳統行業為38家，其次是廣義IT35家，生技/健康行業11家，服務業10家，清潔技術6家。

　　其中，有VC/PE投資的企業中，廣義IT達到15家，佔比37.5%，成為受支持最多的行業；其次為傳統行業8家，佔比20%；生技/健康、服務業各為7家，佔比均為17.5%；清潔技術3家，佔比7.5%。

　　從時間分佈來看，這40家企業有的獲得一輪投資，有的獲得兩輪投資，總共有50起VC/PE投資，這些投資最早的在1999年就已經施行，但主要集中在2004年以後，其中2007年以來發生爆髮式增長，三年來分別合計有9輪、13輪、9輪投資。

　　本土創投有優勢

　　值得關注的是，這些創投案例中本土VC/PE擁有絕對優勢，涉及投資32起，其中不乏本土創投明星，包括深圳創新投、達晨創投、招商科技、深港産學研、南海成長等；外資VC/PE的身影有12起，包括蘭馨亞洲、殷庫資本、NIF SMBC等；此外，合資VC/PE的投資有3起，中外聯合投資有1起。

　　由於退出渠道的通暢以及已投資金的高效回籠，本土VC/PE培育新企業的投資積極性會被調動起來，境內資本“本土募集、本土投資、本土退出”良性循環模式的逐漸成熟，必將帶動我國本土VC/PE行業迎來新一輪的蓬勃發展。

　　清科研究中心分析師認為，出現明顯“內盛外衰”現象的原因主要有：首先，此前國家外管局為防止熱錢流入和外資在境內套利現象而出臺的一系列政策已對外資VC/PE進行了嚴格限制；其次，2008年頒布的“142號文”規定“外商投資企業資本金結匯所得人民幣資金除另有規定外不得用於境內股權投資”，從“入口”直接限制其投資行為；再次，外資VC/PE在中國大多采取“紅籌模式”，其結果是，外資VC/PE投資企業已經設立海外架構，想回歸本土就變得十分困難。此外，本土VC/PE相比于外資VC/PE擁有更多渠道，更具核心優勢。

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責編：張福偉