創業板首批7家企業IPO申請全部獲得有條件通過

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專題:創業板對A股影響幾何

     “千呼萬喚始出來”。１７日，證監會創業板發審會審核首批７家企業首次公開發行申請（ＩＰＯ），標誌著經過多年的等待之後，創業板正式啟動ＩＰＯ。

當日，滬深股市以雙雙紅盤報收，平靜地迎接了這個值得在新中國證券史上留下一筆的日子。

    ７家企業率先“嘗鮮”

    今年３月末，中國證監會正式發佈《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》。四個月後，隨著創業板申請文件準則、招股説明書準則及相關公告等系列文件出臺，證監會開始正式受理創業板的發行申請。

    來自中國證監會創業板發行監管辦公室的數據顯示，截至９月１１日，共有１５５家企業報送了創業板ＩＰＯ申請，１４９家獲正式受理，共擬融資３３６億元，其中有４０家左右進入初審會。

    創業板ＩＰＯ終於以“集中發審、批量發行”的方式啟動。９月１７日、１８日兩天，證監會創業板發審會將對１３家企業進行審核。

    首批“嘗鮮”創業板的７家企業包括北京立思辰科技、樂普（北京）醫療器械、北京神州泰嶽軟體、青島特銳德電氣、上海佳豪船舶、南方風機和重慶萊美藥業。次日，還將有６家企業同時“闖關”。

    在上述１３家企業中，３家企業隸屬生物醫療行業，２家來自ＩＴ行業，４家為設備製造業，另外４家則分屬商業連鎖、造船、新能源、交通運輸行業。

    此前證監會曾表示，創業板有望“多吸納新能源、新材料、生物醫藥、電子信息、環保節能、現代服務等領域的企業和其他領域成長性特別突出的企業，及在技術、業務模式上創新性較強、行業排名靠前和市場佔有率較高的企業上市”。

    業內專家認為，從率先上會的１３家企業的行業分類來看，與此前證監會的表態算得上“基本相符”。而從財務指標看，首批上會的７家企業均達到了主板上市的條件，可謂“質地優良”。

主板市場平靜相迎

     這一邊，創業板發審會緊鑼密鼓；那一邊，主板市場平靜相迎。

    １７日，滬深股市高開高走、穩步上行。至收盤，上證綜指和深證成指分別報收３０６０．２６點和１２４７３．６１點，較前一交易日上漲２．０２％和１．４５％。

     對於創業板啟動是否會對主板形成衝擊，研究機構比較一致的觀點是：短期內確實會對二級市場資金形成一定分流，但負面影響“十分有限”。

    統計顯示，首批上會的７家企業擬融資總額為２２．７２億元，其中融資額最大的樂普醫療為５．１７億元，最小的佳豪船舶僅為１．４４億元。

    “此次ＩＰＯ重啟後，Ａ股市場已經經歷了數次大盤股發行的考驗。其中，僅中國建築一家融資規模就高達５０１億元，而７家率先上會創業板的企業擬融資總額尚不足其二十分之一。”上海天相投資諮詢公司首席策略分析師仇彥英説，從這個意義上來説，創業板ＩＰＯ幾乎不會對資金面造成影響。

    事實上，與對二級市場實際的“抽血”效果相比，創業板的負面作用恐怕更多地來自於心理層面——中國的股市投資者對“擴容”似乎總有一種莫名的恐懼。

    不過也有業內人士表示，目前主板ＩＰＯ仍在推進之中。一旦兩個市場發行出現“碰頭”狀況，資金面仍難免承受較大壓力。

“掘金”創業板仍需警惕高風險相隨

     不勝枚舉的“暴富”神話，為創業板塑造了一個“高成長、高收益”的形象。不過，在任何投資市場，收益總是與風險成正比，創業板自然也不會例外。專家提醒，“掘金”創業板仍需警惕高風險相隨。

    深圳大學法學院副教授趙明昕表示，創業板的特點決定了其面臨的風險迥異於並高於主板市場。這些風險主要表現在：創新失敗的技術風險和經營風險；較低的進入門檻導致的上市公司質量風險；股價大幅波動風險；投資者資質風險；由較高的信息不對稱帶來的上市公司道德風險；因股份規模較小而潛在的市場被操縱風險。

    “在上述風險中，有些可以通過設置適當的上市條件和投資者準入制度來解決，有些會成為創業板監管的主要規範對象，而創新失敗和股價大幅波動的風險，是人力難以控制的純粹市場風險，並無有效的措施能夠加以管理。”趙明昕説。

    一些證券業內人士則對創業板啟動後，風險投資和上市企業管理團隊的套現衝動能否得到有效約束感到擔憂。在他們看來，如果創業板企業上市初期出現估值過高的情形，很可能引發風險投資的快速退出，從而將投資風險轉嫁給市場和投資者。

    從這個意義上來説，呼之欲出的創業板或許是一場“盛宴”，卻絕對不是“免費的午餐”。

責編：程振宏