經濟復蘇緩慢起步 全球股市蜜月期已過

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　　據上海證券報報道，一年前的9月15日，以雷曼破産為標誌性事件的全球金融危機全面爆發，由此世界經濟陷入了數十年來最嚴重的經濟衰退，股市、油價狂瀉不止。如今，在經歷了跌宕起伏的12個月時間之後，全球經濟已然來到一個新的轉折和起點，金融市場更是早在半年前就啟動了一波聲勢浩大的反彈。

　　危機週年之際，上海證券報記者特邀來四位國際知名經濟學家，回顧過去一年的得失與教訓，展望未來經濟和市場走向。

　　1 衰退已在二季度結束

　　上海證券報：最近一段時間，各大經濟體都公佈了好于預期的經濟增長數據，這是否意味著全球復蘇即將到來？

　　奧尼爾：現在看來，全球經濟衰退很可能已在今年第二季度結束。我們預計，經濟的正增長即將重現。

　　懷斯：我認為經濟現在正在觸底，緩慢的復蘇剛剛開始。未來幾年中，我們認為經濟增長仍將非常緩慢，失業率將持續高企。

　　陳穎嘉：毫無疑問，全球經濟在最近幾個月中出現了企穩，許多經濟體正在走出衰退，或者至少出現了萎縮幅度減小的情況。我們預計，美國經濟將在本季度恢復增長，這將為全球經濟活動帶來極大提振。

　　祈連活：現階段，復蘇主要集中于製造和生産領域，兩者早前下挫的幅度最深。過去，企業大幅減産，而目前大部分企業的産出已逐步重返較正常的水平，但仍遠低於經濟衰退前的高位。縱觀發達國家，消費開支的漲幅非常輕微。對這些負債最高的國家來説，如美國、英國、西班牙和愛爾蘭，消費開支疲弱直接反映當地家庭的財務狀況。經濟並未全面復蘇，仍有賴政府振興措施的支持。由於消費者削減開支，一些國家的名義國內生産總值繼續下降，意味著經濟將難以強勁復蘇。

　　上海證券報：哪些經濟體的前景最好？未來會出現長期低增長的局面嗎？

　　奧尼爾：就前景而言，中國會是最好的，還有除日本外的亞洲其他經濟體。我們預計，很多經濟體都會出現強勁的復蘇，在這種背景下，預計2010年全球經濟將增長4%。我不認為未來幾年的增長會很緩慢。

　　進入2009年下半年，世界經濟形勢要比一年前好了很多。更重要的是，這不再是僅僅源於中國和金磚四國的良好經濟形勢，我們也對歐洲經濟越來越樂觀，對美國和日本也不像我們年初時那麼悲觀。

　　懷斯：日本的確給了我們一個驚喜，因為之前的去年第四季度和今年第一季度日本經濟萎縮得非常厲害。英國相對差一些。不過，就對全球經濟帶來的風險而言，英國可能沒有美國那麼大。如果美國經濟繼續惡化，那麼可能給全球帶來更大的打擊。

　　不過，我並不過於看重類似日本和德國的最新增長數據。這未必就意味著復蘇的開始，但可能是衰退臨近尾聲的更多證據，接下來情況會慢慢變得更好。

　　祈連活：一般來説，負債水平最低的經濟體將最快復蘇，而且力度最強勁，如中國；而負債最高的國家，復蘇的進程將最緩慢和疲弱，如英國、美國、西班牙、愛爾蘭。

　　陳穎嘉：中國經濟最近幾個月的表現顯然要超過很多其他經濟體。經濟增長重拾動能，主要歸功於國內開支，特別是政府開支。其他採取了財政刺激的經濟體也開始出現令人鼓舞的經濟發展，例如，澳大利亞已避開了技術意義上的衰退（即連續兩個季度GDP出現負增長）。