兩連陽孕育出一根中流砥柱

　　經歷了八月慘烈的下跌之後，市場這杯啤酒上面的一層泡沫至少是刮乾淨了，但估值降低是否意味著大盤能夠馬上擺脫困境？我看基本是否定的。因為中國股市歷來上漲下跌都會在單邊趨勢的作用下放大，那麼在目前的下跌過後，“價值派”會看到目前低估後被錯殺或者殺得太多的機會，而“趨勢派”會看到大盤已經刺破中長期均線而中線趨勢向壞的事實。實際上大多數人則會把兩者綜合考慮進去，做一個“騎墻派”或者“謹慎派”，畢竟明哲保身才是上上之舉。

　　總不能一直騎墻下去吧？這時候就要看市場外的某些因素了。薛漢波在《誰能決定股市是否已經跌到底？》中一針見血地指出了這個問題：“脫離正常運行規律的股市是最難預測的...股市是否跌到了底部，目前不是由宏觀經濟形勢所左右，也不是由上市公司的業績所決定，股市仍然不差錢，決定股市是否到底應該有兩種力量，一是製造這次非理性下跌的一些機構投資者，他們是否滿意股市現在的點位；另外就是手中握有大量低價籌碼的大小非，現在大小非們還沒有“瘋狂”，如果他們也失去理智，股市的底在那裏可能更沒有譜，股市回到“1”字頭也並非沒有可能。”前者説是指機構投資者，但更深層的“指向”自然是政策，政策手裏的這根繩該緊緊，該松松，看到有“溜遠”的可能就施展點外力，但什麼情況才算“溜遠”我們可不知道，所以我們只能盼星星，盼月亮地等待著類似“成品油調價”這樣救命稻草的來臨。後者這個“大小非”辦起事來可就更加沒譜，在他們眼裏“儘快變現”顯然才是唯一且最終的目的，最直接的例子就是寧波聯合（600051），在連陽漲停後，今天一紙公告卻稱公司二股東五礦發展（600058）在八月減持了近1％的股份，股價也沒有懸念地被捶死在了跌停上（前幾天的連陽很明顯是個誘多的陷阱）。沒辦法，五礦發展也難啊，誰要經濟危機來了，咱收益從去年的1塊6變8分了呢？只有變賣家産了。

　　所幸的是，並不是所有股都有著養兒套現的股東父母們，飽受大小非折磨的興業銀行（601166）自從今年3月後就基本擺脫了這樣的陰霾，籌碼被新晉的機構所控制，而其也當之無愧地取得了銀行股階段漲幅第一的成績。沒了大小非，銀行股卻被微調的政策和不被人看好的業績所擊敗了，前幾天説過，興業銀行一直以資本充足率高，撥備覆蓋率高而聞名于中小銀行界，但中報卻出現了二率雙降，業績同比也下降的“意外”。實際上，上半年正是由於天量信貸，導致許多銀行減值準備支出也同步的加大了，最典型例子莫過於業績下滑最厲害的招行，以及曾經修正過業績的寧波銀行（002142）（他們的撥備都有提升）。所以天量信貸是“雙刃劍”，貸款額度下降其實也是“雙刃劍”，短短六個交易日，興業銀行兩次觸到跌停，不是薛漢波所説的“後者”所為，而是“前者”所為，墻倒眾人推的殘酷性可見一斑。

　　不過就在這個時候，政策卻嗅到了“溜遠”的可能性，於是手裏開始首次施加外力，這外力就包括一攬子的重申政策，油價上調，“一對多”計劃等等。這外力的潛臺詞似乎是“再溜遠我還有更厲害的招”。所以在今天權重股也就有了“內在實力”能夠抵禦外界的壓力。畢竟機構賣出了騰出錢來還是能買進的，這比起大小非可要仁慈許多了。盤點今天行情，呈現“中間低，兩頭高”的態勢，由於量能的超級萎縮，使得八股沒有什麼抵抗地繼續下跌，成為盤中一股顯著的做空力量。而自始至終維持強勢的不是直接受惠的煉油板塊，不是上竄下跳的軍工板塊，而是以興業銀行為龍頭的銀行板塊。

　　可以説，要不是銀行股在2:00以後的突然發力，今天的大盤很可能將非常糟糕。可是就在大量資金有序進場的拉抬下，指數卻節節攀高，在下跌後又復上漲。雖然總體上成交金額又萎縮不少，但單看銀行股，無論是四小股份制銀行興招浦深，還是大銀行建行，全部呈現放量上漲（並且連陽）的態勢。昨天所説的複製09.4.28行情居然真的再次上演，不得不感慨資金的決心。從技術面看，連續下跌，技術指標嚴重超跌的銀行股具備漲升的條件，從基本面看，處於市盈率底部的銀行股也有能力止跌反彈（整體銀行股的平均市盈率為11.44倍，屬於在歷史上的低位區域運行）。可以説，銀行股確實具備了在下跌洪流中率領多頭抵抗的能力，正如同屹立在黃河急流中的砥柱山一樣。《晏子春秋內篇諫下》有雲，“吾嘗從君濟於河，黿銜左驂，以入砥柱之中流”。説其是中流砥柱我想是不過分的。

　　由於權重股已經&&出現了連續反彈，因此短線見底的概率又變大了一些，但元氣大傷的市場仍不能完全掉以輕心。後市，以趨勢派為排頭兵的空軍潮流依然會不斷地拍打著我們的心理底線，屆時就看銀行，也許要加上半個地産的“中流砥柱”能否抵抗住這種潮流的衝擊，抵抗住了，反彈有效，那麼我們就可以看到機會會慢慢變多，抵抗不住，那麼股指仍不可避免向年線靠攏。

責編：王玉飛