關注反彈行情的主力動向

　　提要：在經濟復蘇的背景下，11個交易日逾18.71%的調整幅度已基本反應了各種短期負面因素對市場走勢的衝擊。未來隨著上市公司盈利的逐步改善和市場估值水平的提升，經過近期的大幅調整之後，未來行情上漲的基礎將更為紮實。在操作策略上，投資者可側重把握三類個股……

　　[熱點聚焦與市場機會]

　　經過連續的快速殺跌之後，週二深滬大盤終於在鋼鐵、化纖、電力以及部分權重股帶動下展開探底反彈的行情，深滬股指分別上漲0.90%和1.40%，雙雙以陽線報收，呈現初步止跌回升的跡象。實際上，在上日的文章中筆者已經提到，近日連續出現的恐慌性殺跌使得市場做空動能得到進一步釋放，同時各項技術指標均發出短期超賣信號，技術上的修復性反彈隨時可能展開。

　　從調整幅度來看，上證綜合指數從8月4日的3478.01點下跌以來，截至週二的最低點2827.11點，指數累計下跌650.9點，最大跌幅超過18.71%。在沒有實質性利空的刺激下，在11個交易日內出現逾18%的跌幅在歷史行情中較為罕見。

　　而且，從大盤調整的性質來看，本輪調整更多屬於經濟復蘇進程中的調整。因此，在沒有足夠的數據表明流動性出現拐點、敏感經濟數據(包括企業利潤、M1、GDP等)同比出現下滑的情況下，作為國民經濟晴雨錶的A股市場其中長期趨勢就不應該出現根本性變化。

　　而對於短期干擾因素包括IPO擴容節奏加快，7月信貸低於預期、老基金贖回和基金集中分紅等，投資者應該理性看待。雖然短期供求關係的變化在一定程度上影響市場階段運行格局，甚至加大股指波動，但上述短期因素不會對市場中長期趨勢構成實質性改變。

　　顯然，在經濟復蘇的背景下，11個交易日逾18.71%的調整幅度已基本反應了各種短期負面因素對市場走勢的衝擊。未來隨著上市公司盈利的逐步改善和市場估值水平的提升，經過近期的大幅調整之後，未來行情上漲的基礎將更為紮實。

　　從週二的盤面表現來看，近期跌幅較大的主流板塊包括受益經濟復蘇的鋼鐵、電力等紛紛展開強勢反彈。從消息面來看，中國與FMG達成鐵礦石降價35%的協議成為鋼鐵板塊整體走強的重要契機。17日中鋼協秘書長單尚華表示，以寶鋼為代表的中國鋼企與澳大利亞FMG達成2009年下半年鐵礦石價格協議，FMG公司承諾銷售給中國鋼鐵企業的鐵礦石實行統一價格，粉礦幹基離岸價每噸度94美分，同比降幅為35.02%;塊礦幹基離岸價每噸度100美分，降幅為50.42%。中方承諾下半年採購FMG2000萬噸鐵礦石，併為之提供55-60億美元的融資。儘管35%的降幅低於中方年初提出的要求，但FMG承諾將以統一價格向中國出口鐵礦石，這有助於避免鐵礦石現貨市場的爆炒，有利於國內鋼鐵行業獲得相對穩定的上遊資源。

　　除了鋼鐵行業之外，電力、石油石化、化纖等經濟復蘇受益板塊相繼展開反彈。顯然，在把握市場反彈機會的思路上，主力資金依然緊緊圍繞經濟復蘇這一投資主線。筆者在上日的文章中提到，對於短期反彈的機會點，投資者可側重把握三類個股，一是積極關注跌幅遠超大盤同期跌幅的超跌品種，主要包括近期受益於經濟(出口)復蘇的上遊資源行業、金融地産、鋼鐵電力以及港口航運等;其次 可選擇具備防禦特徵、受益政策拉動且業績確定性增長的前期滯漲品種，主要包括基建建築、消費行業等;三是關注近期上市且定位合理的新股。

　　[風險提示與策略]

　　中國人民銀行公告，于8月18日(週二)發行450億元1年期央行票據。本期發行規模較上週二的200億元有顯著增加。在8月前兩周的公開市場操作中，央行仍實現了連續兩周的資金凈投放。不過央行本月初明確了下半年貨幣政策微調的政策取向，在“微調”的政策取向下，央行仍將逐步加大公開市場操作力度、恢復資金凈回籠只是時間問題。

　　[今日消息面]

　　週二主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、 中國鋼鐵工業協會秘書長單尚華17日表示，以寶鋼為代表的中國鋼鐵企業與澳大利亞FMG達成2009年下半年鐵礦石降價35%的協議，該降幅超過此前日本與力拓達成的33%降幅。FMG公司承諾銷售給中國鋼鐵企業的鐵礦石實行一個價格，粉礦幹基離岸價每噸度94美分，同比降幅為35.02%;塊礦幹基離岸價每噸度100美分，降幅為50.42%。

　　2、 中國證監會發行審核委員會17日公告,定於21日召開2009年第78次發行審核委員會工作會議,審核中國北車股份有限公司和廣東海大集團股份有限公司的首發申請。

　　3、 美國財政部17日公佈的數據顯示，我國6月減持251億美元美國國債，這是我國自去年9月成為美國國債最大持有國之後的最大規模月度減持，同時也使我國持有美國國債規模重新降至8000億美元以下。截至6月末，中國持有美國國債規模仍高達7764億美元，較位居第二的日本多646億美元，仍為美國國債最大持有國。

　　4、 今日(18日)起，基金“一對多”業務細則——《基金管理公司特定多個客戶資産管理合同內容與格式準則》正式實施，相關産品也開始正式申報，富國等多家基金公司紛紛派出産品申報團隊趕赴北京，爭搶首批“一對多”業務。基金“一對多”業務要求進入門檻為100萬，人數不超過200人，募資達到5000萬以上可成立。

　　5、 日本內閣府8月17日發表的初步統計數據顯示，扣除物價變動因素，日本今年第二季度國內生産總值(GDP)比上季度增長了0.9%，按年率計算增長3.7%，為5個季度以來首次呈現正增長。

　　6、 保齡寶首次發行A股的發行價確定為20.56元/股，對應市盈率為39.54倍，該股將於8月19日進行網上申購。奇正藏藥初步詢價工作已于14日完成，公司與主承銷商平安證券最終確定本次A股發行價格為11.81元/股，此價格對應的市盈率為35.79倍，8月19為發行日，發行總股份4100萬股;申購簡稱為“奇正藏藥”，申購代碼為“002287”。

　　(廣州萬隆)

責編：陳平麗