下半年高端白酒有望量價齊升 盈利逐步回升

　　一線白酒品牌五糧液（000858）、山西汾酒（600809）18日雙雙公佈上半年“優秀”成績單：五糧液上半年實現凈利潤16.04億元，同比增幅23.83%，基本每股收益0.423元；山西汾酒上半年實現凈利潤2.3億元，同比增幅272.21%，基本每股收益0.5324元。

　　比較已發佈半年報的7家白酒上市公司可以發現，二季度白酒上市公司盈利能力環比已經出現明顯回升。業內認為，隨著宏觀經濟的逐漸回暖，釀酒行業尤其是高端白酒行業的下半年景氣度將繼續回升，有望在銷售旺季到來時迎來量價齊升的局面。

　　兩白酒公司業績雙雙增長

　　五糧液半年報顯示，上半年公司共銷售五糧液系列酒4.55萬噸，同比增長4.47%；實現營業收入53.41億元，同比增長16.18%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤16.04億元，同比增長23.83%。其中，2009年4月收購進入公司的“酒類相關資産”實現收入3.58億元，凈利潤0.56億元。

　　公司稱，酒類産品量增價漲促使營收增長，而産品結構調整後，毛利率增長引起凈利潤增長。半年報顯示，由於高價位酒營業成本下降，五糧液整體毛利率由去年的58.45%提升至今年的66.97%。

　　同時公佈半年報的山西汾酒上半年業績更是不俗。公司稱，隨著今年上半年國家宏觀經濟觸底復蘇，公司營銷體制逐步理順，經營業績保持了較快增長，上半年實現銷售收入10.94億元，同比增長86.26%；實現營業利潤4.01億元，同比增長220.86%；實現凈利潤2.3億元，同比增長272.21%。

　　山西汾酒上半年毛利率為74.46%，比上年同期減少2.35個百分點，營業成本比上年同期增加107.98%，遠超過營業收入的同比增速。

　　此外值得注意的是，《白酒消費稅最低計稅價格核定管理辦法(試行)》自8月1日起施行，消費稅新政不可避免的壓縮了白酒上市公司未來利潤空間。山西汾酒表示，公司下半年將面臨白酒消費稅從嚴徵收的壓力，五糧液半年報中則未有涉及。

　　日前有報道稱，五糧液銷售公司已經給一級代理商發文，要求自8月18日起將五糧液高度酒批發價格由538元提高至578元，將市場零售指導價由598元上調至638元。

　　不過，北京錦繡大地物流港市場管理部主管廖寧對中國證券報記者表示，根據剛剛從五糧液旗艦店了解到的信息，該商戶並沒有接到要求提高批發價的通知，52度五糧液批發價仍為540元，到18日也沒有提價的打算。但廖寧也表示，批發價比年初已經上漲了10%左右。