皮海洲：管理層心理點位2800？

　　股市一上漲，市場馬上牛氣沖天，甚至5000點、6000點都不在話下；股指一下跌，市場很快就熊氣瀰漫，跌破3000點、2500點，甚至更低。這就是中國股市的“牛”、“熊”轉換。

　　儘管從價值投資的角度來説，2500點也不是理想的價值投資區域，而且從中長線來看，股指有朝一日跌破2500點，甚至走向更低的位置也有可能，但目前來説，投資者還沒有必要那麼悲觀。就股市的自身走勢而言，在股指經過了翻番的走勢之後，出現一定的回調是很正常的。就政策面來看，引發本輪下跌的導火索是央行貨幣政策的“微調”，尤其是8月11日央行發佈的7月份金融機構貸款數據，更是令股市雪上加霜。但這種“微調”，並非是貨幣政策的轉向，只是對貨幣政策的操作，對貨幣政策的重點、力度、節奏進行微調，貨幣政策總體寬鬆的格局不會改變。而7月份新增貸款僅為3559億元，環比下降77％，這其實是很正常的事情。銀行放貸的特點就是上半年積極，下半年偏緊，而4月、7月、10月等季初月份新增貸款往往較少。7月份新增貸款3559億元其實是一個正常的水平，只是由於上半年信貸發放過猛，以至7月份的正常水平反倒顯得不正常了。

　　更重要的是，股市今年的最大使命還沒有完成。中國股市缺少投資價值這是有目共睹的，但中國股市並不缺少行情。為何如此？這是由中國股市的定位決定的。那就是要為上市公司的融資服務，甚至是為上市公司的圈錢服務。像目前新股的高市盈率發行，就是股市為上市公司圈錢服務的最好表現形式。也正因如此，為了達到上市公司高價融資的目的，政策之手少不了要對股市進行調控，從而使中國股市表現為政策市，在股市低迷的時候，管理層少不了要救市。而今年股市最大的使命是推出創業板，這不僅是國務院“金融30條”的精神，也是今年證券監管的重要工作。如果今年的股市真的從此一蹶不振，這創業板還能順利推出嗎？證監會的《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》是在股市2800點的位置出臺的，這是管理層認可的新股發行點位。那麼，創業板的正式推出，股指是不是也應該守在2800點之上呢？就是為了創業板的推出，管理層也不會看著股市一直跌下去。

責編：王玉飛