地産金融企穩難改短期箱體運行

　　昨日地産、金融板塊出現震蕩企穩態勢，由於此板塊連續的殺跌，其短線技術反彈特徵更加明顯。從市場軌跡來看，滬綜指雖然連跌5天，但從短期大的市場形態來看，滬綜指箱體運行格局仍然非常明顯。目前來看，這個箱體的上邊位與下邊位均未突破，就短線而言，3100點至3500點區域的箱體運行特徵仍較為明顯。地産、金融板塊的變動短期內對大盤維持箱體運行影響有限。

　　首先，成交量非常關鍵。滬綜指在連續下跌至30日均線並盤中破位後，多頭開始護盤，但深滬兩市成交量昨日萎縮到1932億元，雖然收出紅盤，但量能的快速萎縮，一方面説明市場連續調整後的一種惜售，另一方面也説明市場參與度開始減弱。從滬市箱體內量能分佈來看，滬綜指在3330點至3478點區域籌碼堆積的量能在3萬億左右。因此，如果要形成自箱體底位出現連續反彈，沒有相當的市場成交配合，恐怕這種底邊的支撐將在震蕩過後很快被打破；反之，如果市場參與度再次提升，兩市成交量再次回到3000億至4000億日均量能，那麼行情的性質則可相對樂觀，市場則有可能向箱體上邊位進行攻擊。由於地産與金融是較大權重板塊，而反彈動力如果沒有成交量的配合，其表現難有力度，反之則可謹慎樂觀。

　　其次，基本面的變化。目前A股的基本面也進入到敏感時間，大量的上市公司集中公佈中報業績。從已公佈業績來看，雖然二季度環比有所好轉，但總體同比業績下降非常明顯。據中國證券報信息數據中心統計，截至8月11日，已披露半年報的414家上市公司實現營業總收入5756.21億元，同比下降8.53％；凈利潤419.60億元，同比下降23.41％。從金融板塊第一家公佈業績的華夏銀行（600015）來看，其中期同比出現了13％的下跌，給金融板塊業績加大了不確定性，近期中國平安（601318）等連續下挫可能與預期有關。地産股方面，最新數據顯示，房價仍處於同比上漲，使得板塊短期利多因素體現，但就龍頭地産公司業績來看，增長有限、股價過高仍將形成負面衝擊。

　　總體來看，短期市場運行在箱體格局比較明顯，昨日金融、地産板塊有所企穩，但其後續量能與基本面特別是業績因素非常關鍵。操作上，投資者目前應多加關注業績增長預期較好、調整相對充分、股價適中的行業龍頭，進行適量運作較為穩妥，穩健的投資者可採取觀望策略，耐心等待市場上破還是下破再作抉擇。

　　機構來源：九鼎德盛

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責編：張福偉