皮海洲：股市維穩為何缺少證監會的聲音？

　　隨著上週五股市交易的結束，股市走出了“四連陰”的走勢。而在隨後國新辦舉行的新聞發佈會上，國家發展改革委副主任朱之鑫、財政部副部長丁學東、人民銀行副行長蘇寧分別介紹了當前宏觀經濟形勢等方面的情況，並答記者問。此舉被市場解讀為是三部委的“維穩”之舉。

　　從三位領導的講話內容來看，“維穩”的意圖非常明顯。尤其是央行副行長蘇寧的講話，更是有的放矢。由於央行在8月5日發佈的《中國貨幣政策執行報告 (2009年第二季度)》指出，下階段中國人民銀行將堅定不移地繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，根據國內外經濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態微調。股市因此受到驚嚇，出現了連續下跌的走勢。

　　因此，蘇寧副行長在新聞發佈會上表示，“微調”並非是對貨幣政策的微調，而是對貨幣政策的操作，貨幣政策的重點、力度、節奏進行微調，以避免投資者對“動態微調”産生誤解，並成為股市下跌的推動力量。儘管蘇寧副行長的對“微調”的澄清對於投資者來説仍然是“一頭霧水”，但其維護股市穩定的心情還是昭然若揭。

　　三部委的“維穩”足見相關部門的用心良苦。不過，令投資者感到意外的是，為何在這次三部委的“維穩”反倒沒有了證監會的聲音呢？究其原因，在很大程度上與這三方面的原因有關。

　　首先，在此次“四連陰”的走勢中，央行無疑成了擋箭牌。央行在8月5日發佈的《中國貨幣政策執行報告》中提出的“動態微調”，是導致股市“四連陰”的最直接原因。儘管在“四連陰”的背後，還有股指下跌的內在原因。但央行的“動態微調”之説，顯然成了股市下跌的替罪羊。所以，在這種情況下，由央行出面對“動態微調”作出澄清，更能滿足當前股市“救急”的需要。

　　其次，證監會沒有走上前臺的必要。雖然上周股市走出了“四連陰”的走勢，但除了受到“動態微調”的影響之外，股市的總體走勢基本上是正常的。畢竟A股市場自去年11月份以來已出現了翻番的走勢，個股漲幅在200％以上者比比皆是，因此，股市出現回調的走勢是很正常的。所以，證監會沒有出手的必要。

　　此外，證監會也沒有合適的措施可以推出。股指“四連陰”一定程度上與新股的高頻率發行與高市盈率發行有關。但由於新股發行剛剛重啟不久，證監會也不可能拿出相應的措施來改變這種狀況。特別是中國股市本來就重視融資功能，注重為企業融資服務。因此，即便是要再次改革新股發行制度，那也需要經過較長的一段時間才行，並不是説改就能改。

責編：張福偉