調整顯調倉良機 基金挺進滯漲股

　　市場連續出現調整，二季度藍籌股領漲大盤的情形不再出現，調整仿佛成為一個分界線，一些前期滯漲的股票開始有所回升。據中國證券報記者了解，有些基金正在近期調整倉位結構，追求安全邊際，挺進前期滯漲的股票成了一些基金近期的選擇。

　　重拾二季度冷落板塊

　　上周以來，市場迎來一系列的調整，本週大盤更是連續數日下跌。不過，市場的調整卻給一些基金的調倉創造了機會。從漲幅來看，本週漲幅最大的要數玻璃行業、船舶製造、化纖行業，這些板塊在二季度並未受到基金寵愛，有些甚至是基金減持的行業。二季度基金更為青睞的除了金融，就是上遊行業。據天相統計，二季度基金增持的股票中，原材料類行業類股共有16隻，是增倉幅度最大的。但從近期看，煤炭、有色等板塊在本週明顯表現不佳，基金調倉的意願相當明顯。

　　事實上，儘管基金密切關注貨幣、財政政策方向可能出現的調整，但是對市場的悲觀氣氛並不是很濃烈。據中國證券報記者了解，有些規模接近兩百億的基金，在上周市場出現大幅調整的時候，曾火中取栗入場買了十億以上的股票。某基金經理透露，前期房地産股漲幅過高，遭遇了一些基金公司拋售，另一方面，通過大調整，也能入場買到更為便宜的股票。

　　根據聯合證券統計，按市值規模計算，上周經歷過大調整之後，基金的倉位均有所上升，大型基金、中型基金、小型基金平均倉位從85.31％、76.08％、82.49％升至86.40％、84.05％、77.63％，幅度依次為109BP、155BP、156BP，而根據晨星(中國)配置風格測算，積極配置型、保守配置型、晨星股票型基金平均倉位分別從70.16％、40.63％、86.30％上升173BP、102BP、145BP至71.89％、41.65％、87.74％。

　　而本週後半周的下跌，也有基金在減倉，但據記者了解，許多基金減了也是準備伺機而動，調整顯然成為了基金調倉的良好時機。

　　泛消費主題受歡迎

　　從本週以來，消費類、醫藥等板塊的股價回升顯示，基金對二季度有意或無意忽略的一些行業如今也重拾興趣，但是並非板塊內所有的股票都能獲得普漲，而是側重於個股操作。業績較好、增長穩定可期的股票更受歡迎。其中對於醫藥行業，基金曾經産生過分歧，但在目前的回調中，基金的增倉態度相對較為明顯。據西南證券（600369）統計，二季度，原材料類行業、醫藥，既被大幅增持，也被大幅減持，凸顯基金對兩類行業存在著較大分歧，而週四市場出現大幅回調時，前期滯漲的哈藥股份（600664）、雙鷺藥業（002038）、雲南白藥（000538）卻能見到大筆的買單，其中不乏基金的腳步。基金之所以選擇這樣的股票，原因還在於安全邊際較高。

　　另一方面，消費類股也是目前基金挺進的目標之一，服裝、釀酒、食品在本週漲幅都較為強勁。有基金經理就認為，由於流動性微調的影響，受益於通脹預期的資源和資産類股票可能出現短期休整，市場投資將更多青睞業績改善主題並短期趨向保守，因此，資金會傾向於選擇關注消費板塊中業績優良的個股。相對而言，百貨、汽車、白酒等大金融及內需為主的消費行業是下一步增長比較確定的行業，但估值壓力需要業績增速來緩解，資金的進一步流入需要新的機構增量資金。而從二季度募集的大量新基金看，資金的持續流入並不是一個很大的問題。

責編：張福偉