調整來襲 錯過牛市者要趕下半場？

　　本週三，大盤暴跌近200點，著實給了近期跑步入市的新投資者當頭一棒。不過，週五指數又重新站上3400點，A股要中場休息了嗎？還是絕佳的抄底機會漸顯？無論是剛入市者，還是錯過了上半年這一波急漲行情的投資者，難免隱隱有些忐忑不安。

　　遍嘗牛市的落寞

　　據中登公司數據，7月20日至7月24日，新增基金開戶數達10.89萬戶，其中上海和深圳分別新增4.59萬戶和6.29萬戶。這是時隔一年半後，基金單周新開戶數再次站于10萬戶之上；A股新增開戶數也急升16.94％至56.52萬戶，創2008年1月中旬以來的新高。

　　今年以來，股指幾乎沒有經過像樣的調整就站上了3000點，一些徘徊在市場邊緣的投資者卻遍嘗了牛市的落寞滋味，他們多半在去年的熊市中“受傷太深”。“看報道説多少只基金重返6000點凈值啦，多少人又開戶啦，可我的基金還虧著七八千塊錢呢。”小張在4800點左右買了一家合資基金公司的“招牌基”，信心滿滿地投入了兩萬塊錢，但經過了去年的單邊下跌，她的基金至今還沒有回本。“眼看著大盤都比最低點的時候翻番了，我又開始心癢癢了，説不定早點入市現在也能扳回些虧損了。”

　　不過，市場的暴漲暴跌還是讓人心有餘悸，後市到底怎麼走？富國天成基金經理于江勇告訴中國證券報記者：“對趨勢的一致預期，導致前期市場出現快速上行，這是週三調整的主要動因。簡單地説，我們認為市場趨勢沒有根本變化，但向上趨勢不能等同於快速持續的上漲。”他認為，貨幣寬鬆政策處於微調中，並不改變寬鬆的貨幣環境。企業盈利仍在恢復中，從全球看，經濟復蘇也是緩步上行，這些方面都不構成很大的調整壓力。而另一些市場人士則表示，如果近一週時間大盤無法突破3454點的高點，那麼就需要謹慎了。

　　下半年機會在哪

　　“從下半年來看，整體市場就是機會，不是個股、板塊，因此我還是建議買指數基金。”安信證券基金分析師任瞳説，大部分基金管理人受制于客觀原因，並不能很好地做到輪動和轉換，不如指數基金做大波段來得好，而且交易成本還低。

　　與此同時，近來呼籲下半年關注主動型股票基金的聲音也越來越多。東北證券金融與産業研究所基金分析師馮劍認為，股票基金和混合偏股型基金值得配置，“排名穩定和排名迅速提升的基金可以重點關注，比如近三個月來，我們發現交銀精選股票、交銀穩健配置混合、華夏復興三隻基金的排名比較穩定。”

　　于江勇也表示，如果市場出現波動，主動型基金更為有利，當然前提是不要判斷錯。“我們認為市場估值處於適中狀態，是指不很便宜，也不算很貴的狀態，單從這個方面看，市場向上向下均有可能。但目前而言，因為決定指數高低的大市值板塊，如銀行，其動態市盈率15-20倍，明年估值可能進一步降低，限制了指數的下跌空間。”

責編：陳平麗