基金經理齊聲唱多銀行地産成最愛

　　證券時報記者 方麗

　　本報訊 2009年基金二季報昨日披露完畢。大盤行至3000點，基金經理的一舉一動影響市場神經。通過季報發現，基金經理正齊聲唱多，幾乎無人看空後市。而具體行業上，基金經理“眾聲齊唱”金融、地産。

　　宏觀：經濟復蘇正形成

　　基金經理普遍認為宏觀經濟逐步復蘇的確定性在增強，短期內貨幣政策從緊的可能性較小。

　　華商領先表示，國內經濟仍將處於復蘇進程之中，儘管貨幣政策可能會出現微調，但在經濟回升基礎不穩固的背景下，預計經濟刺激政策的基調不會有大的改變，信貸政策仍將寬鬆，低利率與流動性充裕的局面在下半年仍將持續。從中長期來看，我國城市化進程沒有結束，未來經濟發展的動力仍然十分強勁。

　　而博時第三産業認為，未來3－6個月的經濟走向：由於各國央行的貨幣政策導向，通脹預期不可避免；中國經濟增長加速，歐美日等經濟體企穩見底但缺乏增長原動力。也有基金經理表示，中國經濟的增長將逐步由政府基建投資為主導的模式向民間投資為主導的方向轉變。而在經濟尚未在增長軌道上穩定運行之前，國家不會對信貸和投資進行嚴格調控，投資增長和企業盈利恢復的速度將進一步超過投資者預期，證券市場仍有上升空間。

　　市場：未來將震蕩向上

　　對於三季度行情發展，基金經理用起“股指在震蕩中向上”、“震蕩後的底部位置不斷抬高”、“股市仍有上升的空間”之類的句子。雖然存有不安因素，不過基金經理們都以樂觀態度對待未來的震蕩。

　　北京一位基金經理表示，國內宏觀經濟依然延續上行趨勢，流動性的繼續擴散和經濟持續復蘇的預期將是支撐國內A股市場穩定的重要因素，但國內A股市場目前面臨估值結構性高企、企業中期業績風險釋放以及IPO重啟帶來的資金分流影響等因素的壓力，預計市場將會呈現震蕩加劇的態勢，總體以結構性的投資機會為主。

　　華安創新也表示，刺激市場上漲的三大因素貨幣流動性、政策和復蘇預期依然存在，但這些因素超預期的可能性在減弱。匯添富焦點認為兩大有利因素還將繼續支持股市：企業基本面逐步恢復，盈利增長可以持續；寬鬆的資金面也是支持股市的因素，儲蓄活期化過程還將持續。

　　行業： 三條主線看後市

　　基金經理對於後市投資的三條主線“不約而同”的趨同，分別為：受益於政府經濟刺激政策拉動的行業、受益於全球流動性充裕背景下導致通脹預期的行業，消費、服務類、新能源、節能相關等主題投資。

　　金融、地産兩大行業幾乎出現在所有的基金季報中，被普遍看好。今年業績領先的華商領先看好金融與地産的理由是：經濟復蘇、通脹預期和充足流動性的共同作用下，金融與地産將充分受益，特別是作為經濟增長引擎的房地産行業，將受益於寬鬆的貨幣政策和通脹預期導致的消費需求的回升。

　　華夏優增表示，目前市場的資金主要集中在通脹受益的行業如金融、地産、煤炭等，超配明顯，其他行業則遭到明顯拋售。而隨著經濟復蘇向縱深演進，國內産業結構的持續調整，部分行業逐漸向各類資本開放等因素的逐步明朗，其他行業的投資機會也將顯現。

責編：張福偉