3000點上基金積極做多 下半年抓行業輪動機會

　　 >>>>進入經濟頻道 證券首頁

　　二季度經濟數據向好鼓舞了市場做多信心，上周股市在多方利好的推動下繼續創出反彈新高，基金倉位也隨市攀升，多數基金體現出一定的主動增倉跡象，倉位相對較輕的配置型基金增持更為明顯。

　　目前，股指已經在3000點以上運行，同時市場估值也已進入較高區域以及IPO重啟等情況，使投資變得越發敏感。

　　對此，正在發行中的長信恒利股票基金擬任基金經理李枝蓬表示，儘管自去年年底至今，股市反彈幅度很大，但仍處於風險可控範圍內。而IPO重啟對市場的影響短期內更多是心理層面的，對市場的影響不會很大。估值方面現在市場平均水平在27-28倍，但是銀行、房地産等權重較大板塊的估值仍然處於一個合理的區間。結合這些因素，未來兩三個月內，股市可能會出現振蕩或調整，但是不會改變下半年乃至2010年整體上行的趨勢。

　　復蘇下應大膽投資

　　“投資首先要看對大趨勢，而且這個大趨勢是基於長時間的，不能因為這個月漲了下個月跌了就有所動搖。目前，包括各項宏觀經濟指標、各類行業的復蘇情況等種種跡象都表明，國內經濟進一步復蘇的趨勢已經明朗。因此，在此大勢下應該大膽地進行投資。”李枝蓬指出。

　　友邦華泰投資部總監也梁豐認為，充裕的流動性和對經濟復蘇的積極預期是本輪行情的主要推動力，只要這些推動力沒有改變，行情就不會發生變化。

　　下半年抓行業輪動機會

　　對於下半年市場的發展，梁豐認為，現在股指已經攀升到一定高度，下半年的投資機會主要在於抓住隨著經濟復蘇帶來的行業輪動的投資機會。

　　梁豐指出，目前A股市場行業間的估值差異處於歷史較高水平。形成這種估值差異的一個重要原因就是中國經濟結構性的矛盾。現在房地産、銀行、商品類公司改善的跡象相對比較明顯，但出口造成的製造業産能缺口問題，導致大不多製造業公司盈利景氣度處於一個相對較低水平，只出現了局部性的改善。由此就造成了行業間估值的差異度。

　　隨著中國經濟開始復蘇景氣回升，行業間的估值也將發生變化。其一，在經濟復蘇的過程中，不是所有行業一起復蘇的，它有一個傳導的過程。在這個傳導過程中，就會出現行業的輪動，擴大估值差異。其二，目前的股票表現是領先於盈利的表現，由預期支撐，如果下半年企業或者行業的業績表現低於預期，股價可能就要調整；如果業績超預期，股票可能就會有更好的表現。

　　增倉基金隊伍擴大

　　德聖基金研究中心7月16日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位均小幅攀升。股票型基金平均倉位為83.4%，比前周上升1.38%；偏股混合型基金平均倉位為74.86%，相比前周上升2%；配置混合型基金平均倉位67.86%，相比前周上升3.55%。

　　從具體基金來看，上周基金倉位變動略有分化，增倉面明顯擴大。

　　德聖基金研究中心測算數據顯示，扣除被動倉位變化後，上周134隻基金主動增倉幅度超過2%，其中主動增倉5%以上的基金有38隻。另一方面，減持基金2%以上的基金數量僅有65隻，其中減倉5%以上基金數量13隻，均比前周大幅下降。

　　從基金公司的操作分化上看，上周各基金公司的倉位策略並未發生大的變化。大型公司中，仍以華夏、博時最為積極，嘉實偏向保守；南方係基金近期逐步提升了積極操作的傾向。華夏旗下的幾隻特殊策略基金近期也持續增倉，看多操作思路越發明確。增持和減持較明顯的仍然以中小基金為主；基金天治財富增長以接近20%的增倉幅度名列增倉榜第一。

>>>>進入經濟頻道 證券首頁

責編：張福偉