機構:下半年物價可能緩升明年或面臨大幅通脹

　　剛進入下半年，各研究機構就紛紛對當前物價走勢發佈預測。綜合來看，大多數觀點都認為，6月份我國居民消費價格(CPI)將連續第5個月負增長，降幅為1.3%左右。不過隨著降幅縮小，進入下半年，物價很有可能緩慢回升。甚至有專家認為，明年我國可能又將重新面臨大幅通貨膨脹的局面。

　　6月CPI或下降1.3%

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉預測，6月份CPI同比增幅將連續第5個月出現負增長。

　　他説，6月份食品價格繼續小幅回落，同時翹尾因素將拉低物價1.3個百分點，仍然是主導6月份CPI繼續回落的主要原因。根據農業部及商務部監測的數據測算，我們認為6月份CPI增幅在-1.5%至-1.1%之間，取其中位數，預測6月份CPI同比增幅為-1.3%左右。

　　興業證券首席宏觀分析師董先安也預計，6月CPI同比下降1.3%左右，但剔除掉季節因素後，CPI環比走勢平穩。

　　持同樣觀點的還有國泰君安固定收益高級分析師林朝暉。他認為，6月豬肉價格已經連續兩周走高，但蔬菜價格環比大幅回落，預計6月CPI環比下降0.3%，同比下降1.5%左右。

　　上海證券發佈的研究報告認為，6月份CPI同比下降幅度為1.5%，降幅比上月的1.4%加深0.1個百分點；PPI同比下降7.5%左右。

　　四季度或現正增長

　　如果機構預測正確，6月CPI同比下降1.3%，這將是自4月份以來，CPI同比降幅連續第3個月收窄。唐建偉認為，雖然上半年CPI負增長已成定局，但是到了下半年，翹尾因素將逐步減弱，國內經濟回暖將推升物價，國內糧食價格環比已經連續五個月上漲，居住類價格隨著房地産回暖也將逐漸上行，國內成品油價格上調將傳導至CPI等，這些因素都可能推動CPI在下半年逐步回升。

　　同時，近期全球石油等大宗商品價格的持續上揚、加上發達國家“量化寬鬆”貨幣政策下流動性的充裕等都使物價回升的動力在逐漸增強，從而強化人們對未來通貨膨脹的預期。

　　唐建偉説，如果不出現突發因素影響，預計三季度國內CPI降幅將趨於收窄，在四季度可能摘掉“負增長”的帽子，年內出現物價大幅上升的可能性不大。

　　董先安也認為，到今年年底，CPI將出現同比正增長。

　　不過浙商證券宏觀經濟研究員陶敬剛卻認為，CPI將於10月份開始趨勢性回升，全年CPI負增長的態勢迄今沒有改變。他説，新漲價因素將於2009年5月開始成為影響CPI的主要因素。目前，季節性因素將使得CPI環比在9月份之前仍以負增長為主。

　　明年或面臨通脹

　　無論今年物價會否正增長，下半年將逐漸企穩回升卻已經在學界達成共識。那麼，大家熟悉而厭惡的快速通貨膨脹是否也會隨之而來呢？中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘認為是會的。他説，中國和其他發展中國家的通脹要比美國來得早，中國的通脹會于明年真正到來。

　　據他分析，今年以來，國際大宗商品價格出現大幅上揚。在中國，CPI由於在其構成中食品佔比高達34%，所以對於全球大宗商品的反應非常劇烈。食品價格大幅上升，必定會對中國造成很大影響。此外，中國的CPI中，投資商品佔比也較高，而投資商品同樣受國際大宗商品價格影響很大。

　　香港學者郎鹹平也持類似觀點。他認為：“中國明年發生滯脹的可能性很大。”因為中國的製造業是進口原材料、進口機器設備後的粗加工，近來進口數據的暴跌意味著國內企業家在經濟惡化的環境下“不想幹了”。

　　但是這種觀點存在爭議。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，兩年之內發生惡性通貨膨脹的可能性不大，物價更有可能是呈現溫和回升的格局。

　　原因有二：一是經濟增長雖然底部回升，但仍低於潛在增長率，産出缺口仍然為負。二是只有當大量的貨幣以現金或者活期存款等交易性貨幣形式存在時，物價才會面臨比較大的上漲的壓力。從目前的情況看，活期存款佔企業存款的比重仍明顯低於2007-2008年出現通貨膨脹時的水平；M1、M2增長率的剪刀差也仍然為負並且仍處於近年來的最低水平。“在這種局面沒有改變之前，物價很難出現大幅度上漲。”他説。

責編：王玉飛