緣何散戶中簽率仍然很低

　　桂林三金的中簽率仍然很低，只有0.17％，是巨量資金惹的禍，也是投資者追捧犯的錯，但同時也有人疑問，管理層説新股發行傾向中小投資者，但從實際效果來看，投資者想中一簽仍然很難。

　　據報道，有機構投資者大量租借身份證來參與新股申購，這肯定是新股申購參與資金眾多的原因之一。但是根據真實情況，機構借用個人身份證坐莊早就是公開的秘密，成千上萬個賬戶都能運轉自如，何況是區區新股申購。也就是説，機構分享散戶的特權輕而易舉，而散戶卻永遠無法與機構對等操作。

　　此外，更重要的一點是，這次新股發行確實吸引了太多的中小投資者參與。一方面是投資者對於中工國際上市首日的表現記憶猶新，大家普遍預期桂林三金上市首日會表現搶眼。所以誰都想分享一下首只新股的特殊收益。於是，賣老股、打新股也就成了時尚。

　　再有就是，二級市場的盈利效應不斷減弱，投資者不再認為投資二級市場的收益能夠超過新股申購。當大家普遍接受了市場的風險教育之後，誰都希望找到一個無風險收益的渠道，而新股申購正滿足了大家的這種需求。

　　股市正是一個"眾人去處是垃圾"的場所，昨日我曾説3000點將是牛市新的開始，其中重要原因是新股發行幫助主力資金拿到了大量籌碼，完成了籌碼收集工作。中小散戶經歷了股指下跌的折磨，度過了股指反復的煎熬，盼來了1600點的中級大底，享受了1600點到3000點的強力反彈。但這個時候，很多人不斷懷疑股指未來的上漲空間，如果沒有新股發行，他們還會繼續持有，但當有無風險獲利的機會出現的時候，這些堅定的持股者終於繳槍了。

　　從客觀角度講，管理層這次又“好心辦了壞事”。大量散戶投資者將不得不高價拿回籌碼，或者就此踏空，看著別人解套獲利，自己只能不斷新股申購，期待著中簽時刻的到來。

　　如果真要想提高散戶的中簽率，我的辦法仍然是我此前多次説過的惟一途徑，那就是競價發行，只有用價格來排序，才能讓散戶投資者和機構投資者站在同一起跑線上，只要有中簽率這個名詞在，散戶就永遠是弱勢群體。

　　競價發行也有很多其他好處，例如快速實現市場化定價，縮小一二級市場差價，實現發起人股通過IPO實現全流通。總而言之，競價發行利大於弊，宜儘早實行。

責編：陳平麗