私募陽謀：主流看多 難免心憂

　　隨著上證指數迫近3000點大關，私募基金的看法同樣出現分歧。

　　記者對6位私募界“掌門人”進行採訪後發現，對於下半年的A股市場，看多的聲音依舊佔據主流。但是，其中也不乏完全相反的態度，看空者的理由是，流動性過剩推動的上漲行情不可持續，大盤將出現階段性調整。

　　今年以來，上海睿信投資管理公司董事長李振寧一直做多A股，並保持滿倉操作。

　　“今年這波行情並非是熊市反彈，現在還遠沒到結束的時候，A股的牛市才剛剛開始。”李振寧語氣堅定地對記者表示，A股的合理點位在3000-5000點。

　　李振寧認為，中國經濟一季度已經見底，下半年有望迎來復蘇。

　　儘管看好下半年行情，他近期還是把倉位降到80％左右，並表示會根據市場情況再做調整。“A股在大方向上已經進入牛市，但牛市的特點是板塊輪動，主題變換很快，所以投資難度越來越大。”李振寧説。

　　重倉“低碳經濟”

　　上海尚雅投資管理有限公司總經理石波依舊看好下半年的市場，並預測股指還有20％的上漲空間。

　　石波認為，如果説上半年是“資金推動行情”，下半年就是“經濟復蘇行情”。在選股方面，石波表示，出於對環保、可持續發展理念及其巨大商業價值的認可，他將繼續堅持重倉“低碳經濟”相關板塊，但上半年新能源個股已上漲較多，下半年會側重於節能減排、循環經濟等方面的投資。

　　在看多股市的同時，石波也表示了他的擔憂，“我現在最擔心房價上漲過快，它會加大股市泡沫，延緩經濟復蘇的進程。”

　　佈局房地産板塊

　　上海從容投資管理有限公司董事長呂俊在接受採訪時，反復對記者表示“不談點位、不談個股、不談投資策略”，但在記者的反復追問下，呂俊還是透露，上半年他主要重倉了地産和新能源板塊，並取得了40％的收益。

　　“對於下半年行情我是偏樂觀的。雖然有些板塊被高估，但總體上是合理的。”呂俊對記者説。

　　呂俊認為，新能源板塊經過上半年的大幅上漲後，已有較大投資風險，而房地産板塊仍然存在機會。

　　“真正拉動中國經濟走出低谷的是消費和房地産”，在呂俊看來，房地産是中國最重要的支柱行業。“今年年初，我們在房地産板塊做了重點佈局，雖然內部的風控不允許在單一行業上做過多暴露，但我們還是對房地産行業做了相應佈置，而且取得了比較明顯的收益。”

　　9月前行情難逆轉

　　今年以來，深圳龍騰資産管理公司董事長吳險峰的投資一直較為謹慎，他曾在2500點時減倉，近日才又提高倉位操作。

　　“9月以前，股市很難會發生逆轉，我現在倒不擔心風險，就是嫌投資的錢太少了。”

　　吳險峰的理由是，現在市場的流動性仍然非常充裕，市場估值也並不太高，在宏觀經濟轉好、政策支持的背景下，A股上漲趨勢難以改變。

　　但他同時認為，這波行情與貨幣政策緊密相關，如果下半年出現通脹，央行可能會加息，那時行情可能會發生逆轉。

　　因此，吳險峰建議投資者關注房地産、醫藥、資源等抗通脹板塊，而新能源、3G增值服務等新興行業也有一定機會。

　　3200點可能是極限

　　不同於上述幾位私募基金經理，北京萬眾嘉華投資總監王旭認為本輪上漲只是階段性反彈，下半年市場將以調整為主，很難出現上半年單邊上漲的行情。

　　“現在的貨幣政策比較寬鬆，市場流動性過剩，這是做多的最大動力。”王旭告訴記者，“從周線和成交量看，目前的這波行情還沒有走完，大盤可能會繼續衝高。但這是一個‘博傻’行情，我認為3200點可能是極限，大盤築頂後會有階段性調整。”

　　在王旭看來，中小板指數已連續兩個月原地踏步，市場總體成交量遞減，金融、地産板塊基本上漲到位，築頂跡象明顯，現在反倒是賣出的好時機。

　　“如果説下半年有投資機會，也是概念性炒作，比如創投、上海世博會概念等。”王旭表示，他不會延續上半年大規模投入的策略，而是在控制倉位的前提下，以觀望為主，適時進行波段操作。

　　警惕高估值風險

　　上海鑫地投資管理公司總經理蔡傑是堅定的看空者。他在接受記者採訪時表示，中國經濟並未真正復蘇，流動性過剩推動的上漲行情不可持續，“這波行情已經走到頭了。”

　　“所謂復蘇，都是表象，經濟危機的嚴重性史無前例。”蔡傑認為，股市的風險已經越來越大，3000點的估值已經很高。在流動性過剩、美國通脹預期等因素影響下，股市短期可能還會上漲，但這種上漲不是建立在企業利潤增長的基礎上，不適合真正的價值投資者。

　　“我將繼續堅持上半年的空倉策略。”儘管面臨較大的業績壓力，蔡傑還是如此表示。

責編：谷立亞