證券市場國有股轉持是一舉多贏的舉措

　　國務院近日決定，在境內證券市場實施國有股轉持。從多年前的國有股“減持”到現在的“轉持”，是政策的進一步完善，是一個一舉多贏的抉擇。

　　首先，社保基金得到有效充實。眾所週知，由於歷史原因，我國社保基金的缺口很大，單靠現有在職人員繳納和國家財政補貼無法有效彌補這個缺口。而以上市公司的國有股權來作為社保基金的補充應該説是一個雙贏的辦法。國有股權歸全體國民所有，用作老百姓的養老金是完全合理的。目前我國股市中，國有控股公司無論從數量還是市值都佔有相當高的比例，劃出10%給社保，既充實了社保，又不會影響國有資本的控股地位。在境內證券市場實施國有股轉持，也是證券市場支持社會主義和諧社會建設的重要體現。這次應轉持股份的發行市值就達到639.33億元，對於社保基金來説，無疑是雪中送炭之舉。

　　其次，有利於我國證券市場的長期穩定健康發展。以國有股權來充實社保基金討論已久，也做過實踐。但在股權分置時代，實施國有股權充實社保基金的做法引起了股市的震蕩。2001年6月12日，國務院發佈《減持國有股籌資社會保障資金管理暫行辦法》規定，新發、增發股票時，應按融資額的10%出售國有股，國有股存量出售的收入，全部上繳全國社會保障基金。但是，這項國有股減持政策的出臺成了新一輪熊市的起點，不得不在第二年停止實施。而在股權分置改革順利完成後，我國股市已實現了全流通，國有股權也已經取得了流通權，在這個時候實施國有股“轉持”，不但不會衝擊證券市場，反而有利於市場的穩定。目前，大小非的減持問題成為影響市場的一個主要因素。為儘量減少大小非減持對市場的衝擊，管理層採取了一些措施，專家學者也有很多不錯的建議，有的就提出“國有股”應繼續自鎖。此次國有股轉持政策要求，對股權分置改革新老劃斷至轉持政策頒布前首次公開發行股票並上市股份有限公司轉由社保基金持有的股份，在承繼原國有股東禁售期的基礎上延長三年禁售期，這將極大地增強市場信心。實際上，即使不延長禁售期，對於奉行長期投資、價值投資、責任投資的社保基金來説，也不會隨意拋售其獲得的轉持股票。這有利於緩解大小非對市場的衝擊。而在IPO重啟之際推出這項政策，更是體現了管理層維護我國證券市場的長期穩定健康發展的良苦用心。

　　第三，有利於加強上市公司治理。實施國有股轉持後，社保基金雖然其持股比例並不大，但仍是國有控股公司的一個重要股東，將有利於加強上市公司治理。而且，以社保基金德投資理念來説，其收益的來源主要是減持股份的收益和股票分紅的收益，尤其，獲取分紅收入是其首選。因此，社保基金獲得國有股權，將有利於促使上市公司更多地以分紅的形式回報投資者。

責編：王玉飛