醫藥板塊估值重具吸引力（附股）

　　近一週共有23家機構關注制藥業，居分析師關注度排行榜前列。

　　年初以來，由於經濟預期轉好和流動性充足，資金流向週期性和資源性行業，投資者對防禦性行業投資意願偏淡，加上短期降價等不明朗政策因素影響，醫藥板塊跑輸大盤。不過隨著板塊與大盤的估值溢價逐步回落，加上相比較于其他行業，醫藥行業的業績增長是比較明確和可觀的，分析師認為醫藥板塊有望走強，板塊催化劑包括半年報業績的披露、醫改配套文件逐步出臺、WHO將甲型H1N1流感疫情調高至最高級別6級等。

　　醫藥行業運行情況較為穩定，一季度醫藥製造業收入和利潤增幅分別為16％和19％，同期上市公司板塊剔除非經常性收益後利潤同比增長25％，主業運行情況不錯。另外，4月國務院正式簽發新醫改方案，標誌著醫藥衛生改革進入到深化實施階段。目前基本藥物的遴選已有較成熟方案，相關方案已經比較完善，正在走流程，近期出臺的可能性非常大。擁有可能進入基本藥物目錄獨家品種的公司，如天士力、中新藥業、千金藥業、雲南白藥、沃華醫藥、東阿阿膠、三九醫藥、康美藥業等值得關注。

　　從估值看，今年以來，醫藥板塊大幅跑輸大盤，數據顯示，醫藥指數漲幅落後滬深300指數17個百分點。除了甲型HIN1流感疫情爆發階段，醫藥板塊階段性戰勝大盤以外，醫藥板塊的表現一直都遜色于大盤，其與大盤的估值溢價率已經回落至低位。目前醫藥板塊2009年整體市盈率在27倍附近，比A股總體估值溢價只有30％左右，漸具吸引力。

　　流感疫情升級不斷刺激醫藥板塊。上周世衛組織將甲型流感警告級別提至最高級六級，宣佈流感大流行。這是世衛組織40年來第一次把傳染病警戒級別升至最高級別。在具體投資品種中，國金證券認為可按照以下線索進行選股：半年報亮麗，估值相對較低的中新藥業、中牧股份等；基本藥物目錄受益的中新藥業；甲型H1N1流感疫苗公司華蘭生物、天壇生物；創業板推出導致價值重估的復星醫藥，此外受益VE價格反彈的浙江醫藥和新和成也值得關注。進入2009年，VE生産企業也開始了降價銷售、消化庫存的工作，VE價格開始加速下滑。隨著從下游終端到上遊生産全部環節的庫存逐漸消化，VE生産企業的議價能力開始提升，經銷商受VE漲價預期的影響也開始競相採購，VE生産寡頭BASF借機&&提價，加之新和成5月22日公告將停産檢修VE設備一個半月，使得市場短期內供不應求的局面凸現，VE價格大幅飆升。

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責編：王玉飛