經濟隨筆：警惕“天價”油價的夢魘

　　漲，漲，漲！

　　國際市場原油期貨價格近來強勁反彈，目前已逼近每桶70美元。在剛剛過去的5月份，紐約市場基準原油期貨價格漲幅接近30%。與今年早些時候每桶30多美元相比，目前紐約市場油價在短短幾個月內漲幅超過100%。

　　這不禁讓人想起去年國際市場油價“瘋漲”的情形。去年年初，紐約市場油價歷史上首次突破每桶100美元大關，此後直線飆升，到年中一度直逼每桶150美元的“天價”。油價飆升加劇了原油進口國通貨膨脹的壓力，對世界經濟造成了衝擊，讓消費者付出了沉重代價。

　　雖然受國際金融危機影響，去年下半年油價一度暴跌，但最近油價強勢反彈不禁讓人擔心：“天價”油價的夢魘會不會再來？

　　對於近期油價上漲的原因，專家一般認為，美歐日經濟下滑速度放慢，投資者對世界經濟前景的信心有所增強，認為原油需求將會增加，從而推動油價上升。

　　但從更深層次看，美元貶值引發的通貨膨脹擔憂、投資者在世界經濟下滑可能觸底的背景下調整風險投資策略以及純粹的市場投機行為等，都與近來油價強勁反彈有著千絲萬縷的聯絡。

　　關於近來引髮油價上漲的金融因素，中國社科院經濟研究所副研究員王宏淼認為：“來自美元大幅貶值的計價效應和資産轉換效應，推動貴金屬、有色金屬及石油等價格上漲；面對相對低位的資源抄底和補倉需求，引發做多動力；對衝基金及大型國際金融機構重返石油市場，有可能為下一輪的炒作提前佈局。”

　　1日，紐約市場基準原油期貨價格收于每桶68.58美元，創7個月來的最高收盤價。與此同時，紐約外匯市場歐元對美元比價一度升至1比1.4246，英鎊對美元比價一度升至1比1.6497，分別為5個月來和7個月來的最高點。美元貶值的主要原因是，投資者擔心美國為應對金融危機和刺激經濟增長，其政府財政赤字和債務水平會急劇攀升。

　　油價飆升和美元貶值，兩個看似不相干的問題實際上密不可分。國際市場原油期貨交易以美元計價，美元貶值使持有歐元和英鎊的投資者認為油價相對變得更加便宜，因此買入原油期貨。而且，美元貶值還在投資者當中引發了對美國通貨膨脹問題的擔憂，投資者也更願意買入原油期貨這樣的“硬産品”，以抵禦通脹的侵蝕。

　　此外，近來全球主要金融市場動蕩有所減輕，投資者開始撤離低風險、低回報的美國國債，轉而尋求買入風險更高、收益也更高的産品，如股票、債券和原油期貨等，這也成為推高油價的因素之一。

　　最後，國際原油市場的投機炒作風潮明顯升溫。據美國産品期貨交易委員會提供的數據，近來紐約商品交易所炒作原油期貨的資金明顯增多。

　　過去幾年油價“瘋漲猛跌”，暴露了現有國際原油市場的根本性缺陷，如以美元計價的定價體系和國際原油市場不透明造成投機炒作嚴重等，這使油價容易受到金融因素影響，經常脫離供求關係，動蕩不已。這些問題在去年下半年油價暴跌後一度緩解，所受的關注度也有所減輕，但並未最終解決，“天價”油價的夢魘還有可能再次發生。

　　毫無疑問，對於當前世界經濟來説，金融危機仍在持續，經濟復蘇前景不明，如果此時“天價”油價的夢魘再次上演，無疑將增加各國經濟復蘇的難度。

　　原油作為一種資源性産品，其價格理應維持在一個出口國和進口國均可以接受的水平。油價“瘋漲猛跌”，持續動蕩，既非原油出口國所願，也非原油進口國所想。對於各國來説，應對金融危機非常重要，讓國際原油市場回歸正常，克服“天價”油價的夢魘，增強世界能源安全，這些問題同樣重要。

責編：金文建