事件：近日，我們對中金嶺南進行了實地調研，與公司高管就公司發展戰略、行業前景、盈利能力以及財務狀況等內容進行了充分的溝通和交流。
研報：通過調研，我們得出的觀點是，中金嶺南在鉛鋅行業的最低谷時期果斷進行海外收購戰略，極大地增加了公司的資産價值和增長潛力，未來隨著行業的逐漸回暖，可以實現業績的持續增長，建議投資者關注，並選擇合適的時機介入。
中金嶺南目前主要擁有凡口礦、盤龍礦和澳大利亞PEM公司礦産資源，其中凡口礦鉛鋅資源儲量約為450萬噸，平均品位約為12％～13％之間，年礦石處理能力170萬噸，年産精礦18萬噸，是目前亞洲産能最大的鉛鋅礦。2008年中金嶺南以3.41億元的價格收購了廣西盤龍鉛鋅礦55％的股權，目前盤龍鉛鋅礦總礦石量為1974.37萬噸，平均品位4％，鉛鋅金屬資源儲量約為80萬噸，預計2009年下半年技改完成，年礦石處理能力90萬噸/年，考慮到市場情況及開採成本，預計2009-2011年産鉛鋅精礦約為1.0萬噸、2.5萬噸和3.2萬噸，權益礦石量約為5000噸、1.3萬噸和1.7萬噸。
在不考慮PEM公司並表的情況下，我們預計中金嶺南2009-2011年每股收益分別為0.28元、0.58元和0.73元，給予“增持”評級。
宏源證券曹騰 閔丹
機構來源：宏源證券
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責編：谷立亞
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