盤江、茅臺市值管理超工行、神華

　　在股東眼中，市值就是財富。

　　上市公司戰略管理的目標是要為股東創造價值，而市值則在最大程度上用以衡量股東價值。市值管理，簡單地説，即是上市公司基於公司市值信號，通過經營手段達到價值最大化的戰略管理行為。

　　根據排行榜發佈機構中國上市公司市值管理研究中心披露，此次市值管理績效的排名是根據40％的價值創造、40％的價值實現以及20％的價值關聯度三方面進行評價。而價值創造中包括60％的基礎價值和40％的成長價值；價值實現中包括30％的市場溢價、50％的市值表現和20％的市值健康度。最終的價值管理排名根據各個子項目加權平均的得分排出名次。

　　統計結果表明，國有大公司在市值管理方面的優勢明顯。在入榜的100家公司中，國資背景上市公司佔據七成以上，達到76家。

　　盤江股份，這家名不見經傳的煤炭上市公司，在2009年上市公司市值管理排行榜中位列第一。貴州茅臺和工商銀行分居第二、三位。

　　國有大公司居多

　　在市值管理排名榜的評選中，選取了滬市A股749家、深市A股637家，深市主板380家，中小板257家，合計1386家上市公司。

　　總體上看，受國際金融危機的衝擊，2009年度中國上市公司的市值管理績效總體上呈下降趨勢，具體表現在，價值創造和價值實現均出現了不同程度的下滑。但是進榜的100家公司基礎價值穩步提升。

　　從市值規模來看，入榜的公司繼續向大市值上市公司傾斜，顯示出經濟回落時，大市值公司的風險抵禦能力更強，更受投資者關注。大市值公司較多是上榜公司的明顯特點，平均13.93億元的市值水平是市場平均市值的3.5倍之多。而這些公司的市值增長率超出市場均值27％。

　　從股本規模來看，大股本上市公司的市值管理水平遙遙領先。A股公司中股本在百億之上的一共有26家，進入市值管理百強的就有13家，並且百億以上股本的大公司的得分尤為突出，高出樣本平均得分16.66％，體現出了大藍籌公司在經濟危機下強大的抗風險能力。

　　從行業分佈來看，入榜上市公司更多集中于國民經濟佔比較高的行業，如金融、地産等。房地産與金融雖不屬十大振興行業之列，但兩個行業對經濟的影響舉足輕重。在100家公司中，金融業獨佔13席，排名行業之首，房地産業獲8席居次位。

　　在市值管理績效總分排名靠前的十個行業中，房地産開發行業是數量最多的行業，其次為零售和電力行業。

　　從所有制結構看，國有資本優勢明顯。在入榜的100家公司中，國資背景上市公司達到驚人的76家， 相比之下，民營上市公司處於弱勢，由此可見，民營公司在獲得公司的快速發展之後，需要轉變觀念，在市值管理方面付出更多努力。

　　盤江股份市值管理最優

　　凈資産收益率全面反映上市公司的盈利能力，據統計，入榜公司2008年平均凈資産收益率20.82％，2009年度雖略有下降，但仍維持在20％之上，盈利能力非常突出。

　　成長性方面，百強公司的2008年每股收益平均達到1.07元，較2007年增長了20％，體現出良好的成長能力。

　　同時，市值管理排名也強調對非財務性指標的關注，比如，這100家公司中有28家入選金牌董秘，71家入選滬深300指數，被基金增持的平均比例為2.15％。

　　在本次排行榜中，綜合得分第一名的是盤江股份，該公司屬於煤炭採選業。2008年，公司實現營業收入41.04億元，同比增長70％，凈利潤6.4億元，同比增長了4.4倍。2009年一季度，該公司主營收入和凈利潤分別同比增長31.75％和454.81％，作為傳統能源産業，公司的成長性比較突出。

　　另外，盤江股份2008年的凈資産收益率達到驚人的35.01％，是100家入榜公司的1.7倍，是A股市場的2.6倍。

　　值得關注的是，該排行榜前100名上市公司中，有15家上市公司同時入選了本期投資者50（TZ50）成分股，這15家公司擁有突出的行業地位、盈利成長能力以及高分紅特徵，投資者可關注其存在的投資機會。

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責編：谷立亞