海南航空集團接連收穫好消息。先是“運力北移”計劃獲得新進展，旗下天津航空獲批並即將掛牌面世。恰在此時，海南省國資委與海航集團將各向海南航空（600221.SH）注資15億元。
業內人士認為，天津航空面世，表明天津市終於可以實現擁有本地航空公司的夢想，而這同時也成就了海航擴張之夢，天津航空的揭牌喻示著海航“運力北移”計劃的進一步實現，表明海航正逐漸脫離地域性局限。
而總計30億元的注資，對於2008年巨虧的海南航空來説無疑是一個好消息。中信建投分析師李磊表示，“注資肯定是好事，至少可以降低公司的資産負債率。”
注資降負債比率
5月26日，南航空披露定向增發預案，公司擬以5.04元/股的價格，向海南省發展控股有限公司和海航集團有限公司發行59524萬股，募資約30億元人民幣。其中20.47億元用以償還銀行貸款，剩餘部分用於補充公司流動資金。
據悉，海南控股隸屬於海南省政府，持有海南航空控股股東大新華航空有限公司40.65％的股權，為海航實際控制人。海航集團持有大新華航空24.08％的股權，為海航重要關聯方。
根據海南航空披露的消息，本次定向增發完成償還銀行貸款後，公司資産負債率將從82.80％降到76.11％。截至2009年一季度，海航總資産為512.75億元，總負債為445.75億元。
在海航“運力北移”的背景下，海南政府為何還大力扶持海南航空？奧妙就在於海航空承諾，運力北移但不會遷址。
同時，有業內人士表示，海航掌門人陳峰是一位資本運作的高手，陳峰很善於找錢。除了海航創立之初，頗具傳奇色彩地獲得索羅斯的量子基金和查特斯集團共同控股的美國航空集團2500萬美元投資；在陳峰的運作下，海航還成為一家在STAQ法人股系統、B股和A股都上過市的企業，海航人因此自豪地稱公司為“股市大全”。
傳奇的背後是生存和發展的壓力。雖然是國內第四大航空集團，但海航與國航、東航和南航不同，在中央和地方採取分稅制的情況下，國家財政支出不會注入到地方企業，海航尋找注資，只有靠海南省政府的支持。
海航集團近兩年實施多元化經營策略，擴張速度很疾。資料顯示，海航集團通過前期的大手筆收購行動，目前産業已經覆蓋航空運輸旅遊服務、機場管理、物流、酒店等産業。
海航集團旗下的上市公司已經成為其重要的融資擴張平臺。2008年年報顯示，海航在2006年募集的56億元資金，目前仍有超過37億元存在海航集團財務公司。
“海南航空倒沒有像東航那樣資不抵債。30億元的資金，對公司的作用還是比較大的。”李磊分析道。財務狀況的改善將提高進行債務融資的能力，為未來幾年大規模引進飛機、擴大市場份額提供資金保障。同時募集資金用於償還貸款，將降低年度財務費用1.6億元，有利於減輕財務負擔，提升經營業績。
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