黃金"T+D"市場3大困惑 辨明正規投資VS非法投資

　　一週交易量突破100億元，金交所廣州會員代理機構的單周成交量多有環比翻倍增長。然而，高增的交易量難掩蓋該業務風聲鶴唳的處境。自從去年9月，中國T+D第一案發生後，新開戶業務被政府緊急叫停至今，近日，有關金交所轉換投資形式與黃金T+D業務將被合併進期貨的消息甚囂塵上。那麼，這種投資品種究竟將何去何從呢？廣東省現有的交易情況又如何呢？

　　黃金T+D産品是在上海金交所上市交易的黃金延期交收投資品種，一般7~10倍放大投資收益與風險。

　　那麼，近期T+D交易，投資者獲利情況如何呢？本週三時間，金交所黃金T+D單日成交金額為22億元，達到了當日九九金交易金額的7倍，九五金交易金額的4倍。而廣東河臺金礦交易中心的今年前5個月的黃金T+D交易量同比增長了30%，廣東粵寶公司5月的黃金T+D交易量同比增長了20%以上。

　　然而，節節攀升的交易額無法掩蓋黃金T+D投資的硬傷：7~10倍放大風險的功能，不規範的服務。

　　黃金T+D市場三大困惑

　　廣東河臺金礦交易中心的肖繼忠總經理介紹，除了放大風險的功能，黃金T+D在運行過程中仍遇到了不少問題，總結來看，主要有三類困惑，有的來自於監管規範不完善，有的則來自規則設置不科學：

　　困惑一：正規投資VS非法投資

　　去年震驚全國的黃金T+D第一案出現以後，國內市場上接二連三地出現了各類有關黃金投資造成鉅額損失的案例，但事實上，這些巨虧案例多數屬於"非法投資"，指的是未經國家批准營業的不法機構聚集投資者炒賣"外盤"或參與自己建立的內部黃金系統交易，具有詐騙性質。

　　黃金T+D在部分投資者心中所以名聲不佳，與部分投資機構服務意識差有關；他們一味追求手續費利潤，沒有及時提醒投資者警惕風險，甚至代理操作，沒有嚴格履行金交所的操作條例，最終造成了投資者鉅額損失。業內人士認為，黃金T+D市場顯然需要更詳細的規範條例來約束代理平臺的行為。

　　困惑二：準現貨投資VS期貨投資

　　相同點：7~10倍放大風險與收益。

　　不同點：黃金T+D手續費一般為0.28元/克，黃金期貨只有0.15元/克。

　　再者，炒賣黃金期貨在期貨經紀公司，投資者同時還可操作糧食與金屬，投資品種多出很多。

　　在這種情況下，部分業內人士質疑：是否該將黃金T+D品種乾脆合併進黃金期貨中去？

　　困惑三：金交所會員平臺VS銀行平臺

　　而在去年停止了會員單位的新開戶資格後，有關部門作出這樣一個決定：培育商業銀行代理黃金T+D交易。在廣州，"黃金T+D試點"興業銀行已經開閘放水該業務了。

　　部分業內人士認為，黃金T+D交易是挂靠金交所的準現貨交易，而金交所會員單位則是多年的現貨交易商，有的是金礦採掘加工企業，有的是金條金幣與舊金回購的零售商；從金民的投資習慣來説，在會員單位平臺上更容易獲取一手信息、全面參與黃金投資，相比來説，銀行的服務經驗不足，黃金交易種類較少。對於普通投資者來説，一邊不能開戶，一邊暫時服務平庸，如何投資，是個難題。

責編：王玉飛