長期定投也有可能虧本

　　目前，不少投資者開始接受基金定投這種長期投資的方式，但對於基金定投的時間成本、收益、定投是否需要擇時等問題，仍然是一知半解。興業全球基金有關人士昨接日接受記者採訪時表示，定期定投並非包賺不賠，在單邊下跌的市場行情中，定期定投同樣會受到衝擊。好買基金研究中心市場總監張茹也表示，基金定投也需要擇時，在“熊長牛短”的A股市場最好要定投完一個牛熊週期，然後擇機賣掉。

　　三種情況下定投有優勢

　　興業全球基金人士告訴記者，長期實證研究表明，在市場振蕩波動、先降後升和單邊牛市三種市場環境下，定期定投具備較強的相對優勢。定投的優勢就在於一定程度上分散股市多空、基金凈值起伏的短期風險，從而獲得相對穩定的收益。

　　此外，國海富蘭克林基金理財專家還強調，雖然定投摒棄了小週期的選時，但是經濟大週期的向下拐點隱現時，選擇贖回定投能夠增加定投的收益；當然，向上拐點出現時，加大定投金額也是一個不錯的選擇。總體而言，定投越早越好，並且，由於定投採用平均成本降低投資風險，投資者在一個經濟大週期中還需耐心長期投資，一般而言，宏觀經濟景氣週期約3～5年一循環，因此定投通常需要較長時間才能看出成效。

　　長期定投不一定能賺

　　很多基金公司告知基民，基金定投“積少成多、貴在堅持”。但是，國外市場的數據也表明，基金定投並非時間越長越好。好買基金研究中心數據顯示，倘若以2009年2月28日為截止日，投資者長期定投標普500指數10年，累計收益率為-43％，投資者定投標普500指數29年，累計收益率是5％。倘若有日本的投資者定投日經225指數30年，或者20年，或者10年，也以2009年2月28日為截止日，累計收益率分別為-31.48％、-55.15％、-42.45％。

　　好買基金研究中心基金分析師何閨湘指出，儘管選擇定投結束的時間點恰好是美國日本市場金融危機時期，選擇定投開始的時間點也具隨機性，但這也恰恰反映了當前偏股型基金定投的一個問題，長期定投並不一定能獲取正收益。

　　定投也要擇時

　　德聖基金研究中心分析師江賽春指出，決定定投盈還是虧的最重要因素首先是“選時”，即選擇定投的期限有多長，在定投期限的股市週期循環狀況，以及定投開始時週期處於哪個階段。

　　他具體分析指出，在定投期限跨越一個或數個完整的牛熊週期循環的情況下，定投偏股型基金有很大的概率獲取正收益。如果定投計劃在牛市中開始，在熊市中結束，定投計劃的效率很低，甚至有可能無法獲取正收益。如果定投計劃在熊市中開始，在牛市中結束，定投通常能取得較好的投資業績。

　　他提醒投資者，如果計劃的定投時間不是足夠長，那麼在股市下跌趨勢中開始進行抄底型定投，效果要遠好于股市上漲時的追漲型定投；當然，前提是在下跌中的定投計劃持續到下一個牛市來臨。

責編：王玉飛