基金經理調研歸來 豪賭地産拐點

　　從位於陸家嘴的某家基金公司出來，小王松了一口氣。作為一家券商的策略研究員，每次路演都像一場考驗，他總會不自覺的緊張。但此刻他的心情也並不輕鬆，幾分鐘前在路演辦公室裏基金經理的樂觀態度讓他感到一絲擔憂，對於他提醒的短期風險，對方似乎並不以為然。

　　也許是屁股決定腦袋，當倉位上去之後，瀰漫在基金業內的氣氛開始變得樂觀，無論是對宏觀經濟還是股市的前景，分歧似乎在變得越來越小，對於中國經濟正在率先走出經濟危機的泥悼，已經不再有人懷疑。

　　中金轉向：“迎接行業反轉”（小）

　　上市券商地産研究員小薛已經連續兩個星期沒有回過公司，帶著一幫基金經理，他一直奔波在京津塘地區、武漢等中部地區搞聯合調研。“和上市公司高管座談，對樓盤進行實地考察，觀測實際銷售情況，整體狀況確實不錯，出乎我們的意料，也比上市公司的預期要高，儘管他們仍然比較謹慎。”

　　記者經過大量的調查發現，這些有可能最先復蘇的行業也成為基金們調研最為密集的方向。同時記者也了解到，機構在5月的第一個星期曾經對房地産股大手筆增倉。

　　根據申銀萬國證券研究所的統計，北京、南京、上海、深圳最新一週（5月11日~17日）的銷售數據同比仍大幅增長，環比數據看，北京和南京仍有正增長，上海和深圳分別環比萎縮11％和24％。

　　中金公司研究員白虹煒判斷：一季度大部分地産公司現金流呈少有的正值，按前四個月銷售數據來看，行業重點公司平均50％以上的銷售同比增長明顯高於原計劃，基本上實現了其年計劃銷售額的40％。

　　作為光大保德信基金公司的首席投資總監，袁宏隆對房地産復蘇的強勁勢頭感受越來越明顯，“我的一個同事去看房，開發商竟然要他先拿出20萬的現金才帶他去，仲介們的態度也明顯不一樣了。還有一個朋友一週前看了萬科一個樓盤，再去的時候單價已經上漲了700多元”。身邊的細小變化，讓袁宏隆感到房地産的V型反轉趨勢基本確立，“原因有很多，剛性需求的釋放、政府關於房貸的刺激措施以及流動性的充裕都是刺激樓市回暖的因素。”

　　袁認為，房價過高的問題始終存在，此次長三角等地幾乎沒有怎麼調整就再度上行，終究埋下隱患。但作為對經濟帶動能力最強的行業，房地産的復蘇某種意義上帶有特殊的使命，這被業內認為其肯定能復蘇的決定性因素。

　　去庫存化接近尾聲基本成為業內共識。正因為如此，一貫謹慎的中金公司給上述報告所起的標題是，“迎接行業反轉”，並進而表示行業反轉預期將帶來地産板塊估值繼續提升，呈泡沫化趨勢。