基金人士：震蕩市二級債基存在投資機會

　　本報記者 易非 深圳報道

　　今年以來，債券市場一改去年單邊上揚的表現，呈現震蕩調整行情。不過，有基金投資專業人士表示，在今年震蕩市的大環境下，債基尤其是可部分參與二級股票投資的“二級債基”仍存在一定的投資機會。在債市震蕩、股市回暖的背景下，基金管理人對股票資産的投資管理能力有可能決定二級債基未來一段時間的收益水平。

　　從二級債基的設計機制看，該類基金將主要資産投資于債券，力求獲取穩定收益；另一方面，在股市逐步回暖的環境下，此類基金通過適當參與二級市場股票投資，從而強化基金的投資收益。

　　正在發行的國內首批信用債券基金之一——博時信用債券基金便屬於二級債基。在將主要資産投資債券的同時，該基金可以用不超過20％的基金資産適時進行一級市場新股申購及二級市場股票、權證投資，從而強化組合收益。其擬任基金經理由“金牛基金經理”過鈞擔綱；同時，博時基金過硬的綜合資産管理能力，以及在股票投資方面優良的過往業績，將為該基金實現持續穩定的收益提供有力保障。

　　據過鈞介紹，目前情況下，信用債收益率比國家利率産品收益率要高一些，信用債券無論從收益率上還是價格上都是有吸引力的。從這點來看，這只基金的短期波動可能會比一級債基大，如果客戶風險承受能力較高，能堅持長期持有，那麼信用債券基金的回報表現可能會比一級債基要高一些。目前，5年左右的信用債，年到期收益率一般在4％-5.5％，約為一年定期存款利率2.25％的2倍。從另一方面來看，這只債券基金與普通債券基金相比，有0-20％的比例可以投資二級市場股票，這一定程度上也可能增強該基金的投資回報。

責編：王玉飛