十年風雲激蕩 價值投資取代莊股模式

　　十年前的5月19日，一波行情曾給人留下傷痕纍纍的記憶。然而，時過境遷，十年的風雨激蕩，十年的規範發展，中國股市無論是外部環境，還是內部實體，都已經實現飛躍發展。正如知名市場人士李大霄所言，現在的市場早已實現對十年前的超越。

　　股票市值實現跨越式升級

　　在1999年前後，滬深股市容量小，市值低。再加上大量的國有股、法人股不能流通，造成股價失真，長線投資資金難以找到合適的投資對象。但隨著股權分置改革的深入和宏觀經濟高速增長，中國股市開始飛速發展。滬深兩市總市值從2005年7月28日的3萬億元一路走高，到2007年9月7日超過23萬億元，資産證券化率首次超過100％，在短短兩年時間裏翻了7倍多。

　　莊股模式被價值投資顛覆

　　“519”是一段令人難忘的“莊股”行情。每每提到“519”時，人們總忘不了“莊家”這個詞。但隨著嚴格監管和一批“猛莊”的謝幕，投資界開始思索新的投資方法。一位以前做操盤手的上海私募就表示：“以前的那些事並不光彩，但那些經歷的確很寶貴，讓我真正認識到‘出來混，遲早要還’這個道理。所以後來也開始轉變思路，學習價值投資，並將趨勢和價值進行結合，形成了新的風格。”

　　與此同時，管理層也積極培育機構投資者。機構投資者由於具有資金實力雄厚、抗風險能力強、投資理念成熟等特點，歷來被認為是穩定市場的定海神針，10餘年來，我國機構投資者已經取得了長足的發展，並逐步成為資本市場的主導力量。

　　1999年以來，我國經濟增長始終保持年均9%以上的速度，企業規模和經濟效益、國家財政實力和綜合國力已不可同日而語。與此同時，宏觀經濟與股市運行的關係，也已發生革命性的變化。

　　資本市場的蓬勃發展為那些關注股市的人帶來了實實在在的好處，投資理念的轉變也讓更多的人從市場博取收益。一位私募在接受中國證券報記者採訪時表示：“無論是我還是周圍的朋友，這些年都通過股市賺到了錢，頗有成就感。”記者 賀輝紅

責編：谷立亞