全球金融亂局的實質是美元危機

　　近年來，在美元霸權主導下正在上演一場空前的全球金融混亂：先是美國出現次貸危機；接著是美元貶值、石油漲價、黃金漲價、股市暴跌和全球流動性氾濫，以及全球通脹愈演愈烈；如此同時，一些新興市場國家(如越南)開始陷入金融危機，中國金融領域也遭遇了前所未有的通貨膨脹加劇、匯率升值加速和股市危機加深等一系列棘手的問題。與這場全球金融混亂相伴而行的是學術界的思想混亂，各種觀點紛至沓來，致使普通老百姓感到一頭霧水、莫衷一是。

　　其實，問題並不複雜。撥開現實金融運行的重重迷霧，我們不難發現全球金融混亂的源頭就是美聯儲濫發美元紙幣，因此這場全球金融亂局的實質就是美元危機。何以見得呢？

　　首先，從理論上分析，美元作為世界貨幣，美聯儲擁有不受監督、可無限印發美元紙幣的特權，這一制度安排是導致世界貨幣體系最終走向崩潰的內在原因。美元同時充當美國主權貨幣和國際貨幣，必然會産生內在矛盾和衝突，這個“特裏芬難題(Triffin Dilemma)”至今尚未解決。當今世界經濟的基本格局是：美國專門負責印發不兌現的美元紙幣，非美國家專門負責生産石油、基礎原材料和一切日常生活用品，然後美國用美元紙幣與這些真正的財富進行“等價交換”。

　　顯然，這是一個極不合理的職能分工。遺憾的是，改革開放30年來，在“全球化”和“利用外資”等響亮口號指引下，我國逐步建立一個龐大的服務於美元經濟、對外依賴型的産業結構，數以億計的廉價勞動力披星戴月、加班加點地服務於這種資源消耗型和出口依賴型經濟，這雖然增加了國內就業、積累了鉅額外匯儲備，但也造成了國內資源大量消耗、生態環境嚴重破壞和國民福利大量流失。在美元急劇貶值、石油急劇漲價的國際背景下，鉅額外匯儲備頃刻之間化為烏有，我國外匯儲備一年要蒙受近一萬億元人民幣的損失。

　　其次，從現實情況看，目前美國次貸危機並未結束，正呈現向縱深領域蔓延之趨勢。根據《貨幣戰爭》一書作者宋鴻兵的最新研究，這場金融危機大致將經歷四個發展階段：第一個階段，流動性危機；第二個階段，信用違約危機；第三個階段，利率市場危機；第四個階段，美元地位危機。眼下正處於第二個階段的開始。次貸危機的根本原因在於美國的儲蓄與投資之間的嚴重失衡以及這種失衡所造成的巨大債務，目前美國積累了48萬億美元的總債務和45.1萬億美元財政虧空，而美國一年的GDP增加量已不足以支付美國對外債務利息。這好比一家公司，如果自身業績不能支撐現有債務的利息支付，怎麼能夠繼續維持負債、甚至增加負債呢？解決問題的辦法之一就是賴賬。

　　就美國而言，賴賬的最便利手段就是濫發美元，實行美元長期貶值政策。長此以往，勢必會動搖美元的國際貨幣地位。為此，美國一面惺惺作態地行強勢美元之“虛”，一面又肆無忌憚地行美元貶值之“實”。從理論上講，美國人似乎只要加快印鈔機的運轉速度就行了。但這裡需要一個前提，就是大家都相信美元充當世界貨幣是“天經地義”的，而事實並非如此。美元並非生來就是世界貨幣，美聯儲作為美國中央銀行不過90多年的時間。在1944年佈雷頓森林體系確立以前，黃金作為“硬通貨”已有數千年的歷史。

　　在1971年之前的27年間，美元與黃金一直保持著35美元等於1盎司黃金的固定比率，這是世界人民信任美元的基礎，但這一基礎在1973年被徹底摧毀了。在歐佩克組織的“施壓”下，尼克松廢棄了“落後”的固定匯率制度，採取了“先進”的浮動匯率制度。此後，美元一直處於長期的貶值趨勢當中。儘管美國貨幣當局總是口頭聲稱維持“強勢”美元格局，事實上卻一直放任美元貶值。這樣既能忽悠全世界，提高美元的信譽度，又有利於美國瞞天過海地轉嫁危機和掠奪資源，讓全世界為美國義務打工，可謂一箭雙雕，何樂而不為呢？

　　總之，目前全球金融體系正處於歷史的十字路口，如果美國經濟結構不做根本性調整，美元的全面危機和全球金融危機遲早將會來臨。

責編：金文建