金百靈投資:結構機會出現總在風雨後

　　昨日A股市場出現高開低走，尤其是以中小市值為核心的中小板指數出現大幅回落的走勢，如此也使得早盤一度強勢的上證指數在尾盤出現跳水的走勢。

　　數據及創業板産生擠出效應

　　昨日的走勢，業內人士認為與4月份經濟數據存在關聯。眾所週知，本輪行情驅動力之一就是資金的充沛。可惜的是，這一驅動力在昨日已經受到4月份數據的影響，有媒體報道，4月份信貸數據有望“硬著陸”，大概新增貸款6000億元左右，較3月份的1.89萬億元大大下降，這無疑影響著各路資金對當前A股資金面的判斷，所以，部分資金在昨日加大了獲利盤的拋售力度。

　　不過，筆者認為，昨日A股市場的回落更可能是擠出效應所致。創業板相關規則的陸續公佈，意味著創業板的腳步聲越來越近。而創業板在成長性、操作性等方面均強于中小板，所以，創業板的推出必然會對中小板形成一定的擠出效應，就如同中小板推出之後，對主板市場的中小市值品種形成一定資金分流一樣。因此，部分資金從中小板撤出，提前佈局創業板，這自然使得中小板指數在近期持續調整，在上週五就有遇阻回落的走勢，在昨日更是加速調整，最終如秤砣一樣，拖累了上證指數、深證指數，從而形成了“黑色星期一”的走勢。

　　“二八格局”或催生新興奮點

　　擠出效應並不等於市場會深幅回調，因為當前A股市場的“二八格局”可能會催生新的興奮點。一是因為“二八格局”意味著市場資金面有望重新回到業績與成長主題，多頭的防禦性思路或將進一步使得中國石油、中國聯通等品種出現相對強硬的走勢，尤其是中國石油、中國石化有成品油價格改革的信息，業績與成長性均相對突出，而中國聯通在3G時代的先發性優勢也使得新增基金紛紛加倉，如此種種就使得市場有進入到藍籌為王的格局，從而化解中小市值回落的壓力。二是因為“二八格局”意味著那些相對確定增長的品種有望進入到新增資金的法眼。

　　調整之後或現結構性機會

　　市場雖然顯現調整壓力，但“二八格局”帶來指標股相對強硬的格局。另外，在調整的時候更能顯現出新興奮點，使大盤不會深調。

　　在實際操作中，建議投資者逢低關注兩類品種。一是資金風格變化所帶來的相對確定增長的個股機會，比如説深圳機場、深赤灣等個股；二是新政策預期下的投資機會，包括深圳本地股、有色金屬産業振興規劃個股，比如説深圳地産股的沙河股份、深長城、深振業，再比如説有色金屬股的宏達股份、辰州礦業等個股。

　　金百靈投資 秦洪

　　機構來源：金百靈投資

責編：谷立亞