金百靈投資：創業板搶人氣資金見異思遷

    金百靈投資 秦洪

    昨日A股市場出現高開低走的走勢，尤其是以中小市值為核心的中小板指出現大幅回落的走勢，如此也使得早盤一度強勢的上證指數在尾盤出現跳水的走勢，從而使得A股市場出現了黑色星期一的走勢，那麼如何看待這一走勢特徵？

　　信貸數據硬著陸？

    對於昨日走勢，業內人士認為這與即將公佈的4月份經濟數據存在一定的關聯。

    因為該類數據不僅影響各路資金對未來經濟增長的預期，還會直接影響資金對當前行情驅動力的判斷。而眾所週知的是，本輪行情驅動力之一就是資金的充沛。可惜的是，這一驅動力在昨日已經受到4月份數據的影響，比如4月份信貸數據的“硬著陸”。昨日央行宣佈，4月份新增貸款約為5918億元，較3月份的1.89萬億元大幅下降。

    由此，部分資金在昨日加大了獲利盤的拋售力度，從而使得A股市場出現深幅回調的走勢。

    不過，在筆者看來，昨日A股市場的回落更可能是擠出效應所致，為何？主要是因為創業板相關規則的陸續公佈，意味著創業板的腳步聲越來越近。而創業板在成長性、操作性等方面均強于中小板，所以創業板的推出必然會對中小板形成一定的擠出效應，就如同當初中小板推出之後，對主板市場的中小市值品種形成一定資金分流現象一樣。

    因此，部分資金從中小板撤出，提前佈局創業板，這自然使得中小板指在近期持續調整。中小板指在上週五出現遇阻回落的走勢，在昨日更是加速調整，最終如秤砣一樣，拖累了上證指數和深證指數，從而形成了黑色星期一的走勢。

　　不至於深幅調整

    就週一A股市場深幅回落的原因來説，短線A股市場或難有大的作為。

    一方面是因為信貸增速下滑已是大勢所趨。

    另一方面則是因為創業板的胎動信息也會使得擠出效應進一步蔓延，而且中小板是本輪行情的龍頭品種，不少個股漲幅頗有點超級牛市的特徵，所以區區一成的股價回檔幅度是難言調整結束的，故以中小板為代表的中小市值品種或將進一步壓抑大盤的運作格局。

    但是，這並不等於市場會深幅回調，因為當前A股市場的二八格局可能會催生出新的興奮點：

    一是因為二八格局意味著市場資金面有望重新回到業績與成長主題，多頭的防禦性思路或將進一步使得中國石油、中國聯通等品種出現相對強硬的走勢。尤其是中國石油、中國石化受成品油價格改革信息的影響，業績與成長性均相對突出，而中國聯通在3G時代的先發性優勢也使得新增基金紛紛加倉。

    如此種種使得市場有望進入到“藍籌為王”的格局，從而化解中小市值回落的壓力。

    二是因為二八格局意味著那些業績相對確定增長的品種，有望進入新增資金的法眼。而目前相關信息也顯示新發基金認購積極，基金的賺錢效應初現，這無疑有利於醫藥股、新能源、電力設備、鐵路基建、機場港口等業績相對確定的品種得到資金的青睞，從而有望成為市場新的興奮點。上述品種因而股價走勢相對強硬，如昨日的醫藥股僅因為一則疫情信息而逆勢走高一樣。

    所以昨日黑色星期一走勢的背後，其實也折射出資金流向的變化。這有望牽引A股市場出現新的興奮點，從而化解中小市值品種回落所帶來的壓力。

　　逢低關注兩類品種

    綜上所述，雖然目前A股市場的調整壓力已經顯現。但一方面，基於二八格局，指標股相對強硬；另一方面，新興奮點形成，全球經濟復蘇，因此大盤不至於深幅調整。

    既如此，在實際操作中，建議投資者逢低關注兩類品種：

    一是資金風格變化所帶來的相對確定增長的個股機會，比如説深圳機場、深赤灣等個股。

    二是新政策預期下的投資機會，包括深圳本地股、有色金屬産業振興計劃影響下的個股，比如説深圳地産股中的沙河股份、深長城、深振業，再比如説有色金屬股中的宏達股份、辰州礦業等。

    另外，對鋼鐵股、地産股等行業復蘇預期強烈的品種也可低吸持有。

    機構來源：金百靈投資

責編：谷立亞