廣州萬隆 成長投資顧問群 淩學文/執業分析師
提要：本週深滬大盤呈現加速上攻的態勢，深滬股指一週漲幅分別達到5.98％和7.16％，成交量伴隨明顯放大，説明市場情緒較為高漲。預計在寬鬆流動性、經濟超預期反彈和板塊熱點有序輪動的推動下，大盤強勢運行格局有望進一步延續。值得關注的是，4月份新增信貸規模的明顯回落以及CPI、PPI數據都可能對市場情緒産生負面壓力……
[熱點聚焦與市場機會]
本週深滬大盤呈現加速上攻的態勢，深滬股指一週漲幅分別達到5.98％和7.16％，成交量伴隨明顯放大，説明市場情緒較為高漲。其中，上證綜合指數基本依託5日均線支撐，連續突破2500點和2600點整數大關，並接連刷新本輪上升行情的新高。預計在寬鬆流動性、經濟超預期反彈和板塊熱點有序輪動的推動下，大盤強勢運行格局有望進一步延續。
值得投資者關注的是，本週央行發佈的2009年第一季度貨幣政策執行報告中指出，未來央行將根據黨中央、國務院的統一部署，繼續堅定不移地落實適度寬鬆的貨幣政策，保持政策的連續性、穩定性，促進經濟平穩較快發展。在繼續保持銀行體系流動性充裕、引導金融機構合理增加信貸投放、優化信貸結構、防範潛在風險的同時，提高信貸支持經濟發展的質量。
從上述央行的表態來看，作為支撐後市行情發展的重要支撐因素——流動性仍將保持寬鬆的局面。與此同時，二季度經濟反彈可能超出預期也為行情的深入奠定了堅實的基本面基礎。
從本週的熱點表現來看，受益於經濟復蘇的煤炭、房地産、新能源與發電設備、鋼鐵以及銀行板塊均有突出表現，其中煤炭和房地産板塊漲幅分別達到15.16％和11.66％。與此同時，部分主題投資板塊如創投、海西板塊以及其它區域性板塊也有良好表現。
筆者在上日的文章中已經提到，從經濟復蘇受益的時間順序來看，早週期行業包括銀行、地産以及進入施工旺季的建築業有望在下一階段行情扮演重要角色，後市表現值得投資者重點跟蹤。實際上，從本週五的盤面熱點表現來看，銀行、地産板塊已經存在明顯的異動表現，盤口表現已經開始印證上述判斷。
其中值得關注的一個積極現象就是，今年以來房地産銷售已經出現明顯回升的趨勢，商品房新開工面積的回落速度也有所放緩。市場普遍認為，如果房地産銷售能夠保持目前的回升狀況，商品房的新開工指標的拐點很有可能在今年中期出現，並對下游房屋建築工程産生較大的拉動。
與此同時，近期，國務院決定降低城市軌道交通、煤炭、機場、港口、沿海及內河航運、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息産業、鉀肥等項目資本金比例；總體而言，降低項目資本金比例有助於擴寬相關建築領域的資金來源，促進相關投資的增長，從而進一步拉動建築企業的需求。另外，根據國家發改委投資研究所測算，四萬億投資對建築業的初次拉動作用最大，使建築業增加值增加5940億元，佔初次拉動總量的14.9％。顯然，建築業的相關子行業，比如地産龍頭以及擁有鐵路、高鐵基建、城市軌道交通等優質基建項目資源的建築企業有望成為機構重點出擊的板塊，投資者可在下一階段行情中密切關注。
需要提醒的是，儘管在流動性充裕、經濟好轉以及利好政策的大背景下，短期高漲的市場情緒仍有可能推動股指再上臺階，但在衝高之後市場結構性分化帶來的潛在風險也應該引起足夠的重視。
值得關注的是，從5月10日起，國家統計局、央行等機構即將陸續公佈4月份的各項宏觀經濟數據。4月份新增信貸規模的明顯回落以及CPI、PPI數據都可能對市場情緒産生負面壓力，此外，創業板細則的陸續披露也可能導致市場對擴容壓力的擔憂情緒加劇。因此，投資者需要防範可能主要集中于前期漲幅巨大的中小市值品種和題材品種的潛在風險。
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