德聖基金研究中心 德聖研究團隊
09年開年即迎來開門紅行情，再次為新基金髮行提供了難得的時間窗口。據徳聖基金研究中心統計，至3月初獲批新基金已達26隻，7隻基金完成募集，掀起了繼08年5月21隻基金同時發行之後的新高潮。2月以來股票基金亮麗的業績表現鼓舞了新基民的投資信心，許多基民開始認同偏股基金的長期投資價值。但是在目前階段，選擇老基金還是新基金再度成為困惑投資者的問題。
一般情況下，老基金具備可供參考的歷史業績和可供觀察的投資風格，選擇老基金會比選擇新基金更有把握。但對於現在入市的基民而言，眼下新基金卻可能具備幾點優勢。
為什麼要選擇新基金
其一是股指面臨高位震蕩，眼下買新基金或可回避短期風險。國內股市在牛年走出了遠強于全球股市的小牛行情，自年初起始的反彈幅度最高超過30％。但投資者需要警惕的是，股市反彈仍屬於信心恢復型的階段性行情，缺乏持續走強的基礎。而在強勢反彈超過30％後，市場的短時調整風險正在加大，目前選擇倉位較高的老基金就可能面臨短期風險。而在寬幅震蕩行情中，新基金可以靈活選擇建倉步伐，可以在一定程度上回避短時的股市調整風險，具備一定的擇時優勢。
其二，在股市的顯著轉折時期，輕裝上陣的新發基金中有可能産生優質基金品種。從國內基金業歷史上看，每次大的股市轉折時期，都可能有一些新基金成為後來的業績明星。主要原因是一些優秀的新基金管理團隊可以根據市場投資主線的轉換來把握建倉思路，而不用受制于老投資組合，具備輕裝上陣的優勢。
其三，新基金産品創新具備看點。新基金不一定都能有特別的創新。但目前發行的新基金中具備一些值得投資者關注的創新亮點，如興業有機增長提出的“有機增長”理念，嘉實量化阿爾法基金的改進量化投資策略，都值得投資者關注。
從長期來看，在股市長期底部區域偏股基金具備戰略配置價值；但對於風格穩健的投資者，尤其是對短期風險比較敏感的投資者，在構建基金組合時可把新發偏股型基金作為逐步配置的品種之一。
新基金選擇三要素
新基金在震蕩市中具備一定的投資優勢，但是並非所有的新基金都值得投資。投資者需要著重把握産品本身、基金團隊、投資風格三個要點。
首先要看基金産品本身是否有吸引力，是否適應市場未來的投資環境。多數新基金産品在投資理念或産品設計上沒有特別之處。但也有部分新基金在産品本身上有一些獨特亮點，這需要認真去閱讀招募説明書，判斷其投資理念是否符合未來市場的發展趨勢。
其次，基金管理團隊/擬任基金經理的投研能力是核心。新基金的運作越來越依賴於背後的整體投資團隊的綜合實力。這需要去分析基金投資團隊的整體業績表現、歷史業績穩定性、牛熊市等不同市場階段、投資理念和投資風格等。擬任基金經理如果有過往業績，則可作為參考；如果沒有，則主要參考團隊整體風格和業績表現。
最後，判斷管理團隊或基金經理的投資風格是否適合該基金的投資理念，是否適應目前或未來的市場環境。在目前的市場情況下，選時和選股能力平衡，操作適度靈活的投資風格是優選。
總而言之，選擇新基金，團隊和産品是兩個根本。具有創新理念的基金産品往往能吸引很多的投資者關注，而投研團隊的實力則是新基金未來投資潛力的保證。
三隻新基金值得關注
根據以上幾個標準來挑選新基金，在目前發行的20多只新基金中，我們認為有幾隻基金值得投資者重點關注，包括興業有機增長、交銀施羅德先鋒、嘉實量化阿爾法、國富成長等。具體分析其特點，有助於投資者選擇適合自己的新基金。
産品定位：各有主打
興業有機增長是一隻偏股基金配置型基金，股票投資比例為30％-80％，債券投資比例為0％—65％。該基金提出的“有機增長”理念頗具新意。和一般注重財務指標的成長性選股不同，興業有機增長提出更加注重上市公司的內生性和可持續性增長，更加關注公司的基本質量。
嘉實量化阿爾法是股票型基金，股票投資比例為60％-95％。該基金提出量化為主、定性為輔的投資策略。量化投資在國內經過嘗試但屬於新興理念，嘉實是基金業中最早重視量化分析的公司，積累至今才提出改進策略的量化投資基金，其實際表現值得關注。
交銀施羅德先鋒也是股票型基金，該基金主打中小盤股投資，重視成長性。以中小盤為主要投資方向的基金有逐步增多之勢，其背景是股市的風格特徵越來越明顯，中小盤在特定市場階段存在顯著投資機會。
投資團隊：選擇投資競爭力突出的公司
從投資團隊因素看，興業、交銀施羅德和嘉實基金在近期發行的新基金中團隊實力領先。
興業全球基金公司雖然規模不大，但在長期牛熊市的考驗下卻是持續表現最好的基金公司之一。尤其是在08年的牛熊轉換中，興業係基金繼續排名靠前，是少數幾家既能跑贏牛市又跑贏熊市的基金公司之一。
嘉實基金是業內最大的基金公司之一，整體實力較強。旗下基金産品長期表現比較穩定。嘉實基金在量化投資上做了長期的積累，旗下第一隻量化投資基金産品值得關注。
交銀施羅德基金同樣在08年的熊市中表現突出，整體風格偏向穩健，歷史上熊市和震蕩市表現比牛市更為突出。對宏觀把握能力較好，策略具有較好的前瞻性，使該係基金比較適應震蕩和轉折時期的投資環境。
投資風格：注重選股選時平衡
從投資風格上看，興業係基金的整體特點是平衡、穩健，兼具選時和選股能力。旗下基金在選股和選時上有比較均衡的表現，也體現出興業係基金的投資風格。
交銀施羅德係基金的整體風格同樣是選股和適度選時，風格適度靈活。在09年的震蕩市下有可能得到較好發揮。
從三隻新基金各自不同的特點來看，我們認為穩健型投資者可重點關注擇時能力較強的興業有機增長，而積極型投資者則可關注交銀先鋒；嘉實量化阿爾法可作為基金組合中的特色品種考慮部分配置。
專家：江賽春
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責編：金文建
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