IMF會不會讓冰島“速溶”？

　　基於對經濟衰退的隱憂，全球正步調一致降息，面臨“國家破産”的冰島于本月15日也大幅降息3.5個百分點，但在剛剛接受IMF21億美元的緊急貸款後，冰島央行卻于28日改弦更張逆勢大幅加息6個百分點至18%。

　　冰島政府的朝令夕改並不僅於此。10月6日冰島央行曾企圖挽救搖搖欲墜的冰島克朗，但由於官定匯率遠遠高於市場水平，在缺乏足夠外匯儲備的情況下，一天后即宣佈放棄。

　　面對全球性的金融危機，“不幸的人各有各的不幸”。冰島不是美國，冰島克朗是最小規模的獨立貨幣，而美元則是全球儲備和結算貨幣，冰島央行無法複製美聯儲“直升機撒錢式”的救市模式。在全球融資市場冰凍的情況下，大量外債無法通過常規“拆東墻補西墻”的海外借貸來償付，資本外逃和匯率暴跌導致的國際收支危機就是必然，是要保持匯率穩定還是要避免長期經濟衰退確實讓冰島央行左右為難。

　　從IMF給冰島央行提供的“錦囊”來看，IMF還沒有擺脫在佈雷頓森林體系下以維持全球匯率穩定為己任的路徑依賴。在東南亞金融危機時期，緊縮貨幣政策、削減財政支出、開放國內市場、允許銀行破産和反對國家援助就是IMF為受援國提出的苛刻貸款條件。但實際經濟效果來看，既沒有維持住受援國的匯率，又使受援國喪失了貨幣主權和經濟主權。

　　印尼、泰國和菲律賓等國也經歷了同樣的命運，這也是為什麼亞洲各國最近十年臥薪嘗膽積累外匯儲備的原因之一。IMF的“三板斧”也漸漸被各國拋棄，2007年IMF的貸款規模從1998年的大約320億美元下降至20億美元左右，IMF已經成了無所事事的消防員，冰島也是在與俄羅斯貸款談判失敗才退而求其次。

　　在缺乏外匯儲備和實體經濟支撐的情況下，處在金融危機中的國家維持匯率穩定幾乎是不可能完成的任務，1992年索羅斯擊垮英鎊，就讓英國政府賠了美元又折了匯率。而東南亞金融危機時，馬來西亞拒絕IMF的援助，通過主動貶值、資本管制和財政擴張的“國家經濟復蘇計劃”，給國際收支危機中的小國指出了另一條道路。而IMF給冰島的藥方更像是在匯率穩定的掩護下幫助海外資本撤退，將會讓冰島經濟面臨“速溶”的危險。

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責編：李菁