規模縮水 小基金公司弱市尋生存之道

　　⊙本報記者 吳曉婧

　　短短一年內，市場風雲突變，在絕大多數基金公司資産規模縮水的同時，基金業資源進一步向行業龍頭集中，那麼，在“強者恒強，弱者更弱”的熊市格局中，是否會引發基金業的並購潮？資産管理規模大幅縮水的小型基金公司，該如何實現平穩過渡、尋找到熊市的生存之道？

　　資産規模集中度上升

　　天相統計數據顯示，截至3季度末，行業龍頭華夏基金市場佔有率由二季末的9.9％穩步上升至10.2％，前十大基金公司資産管理總規模達到9221.43億元，佔基金業總規模的50.65％，而今年中期為49.96％。

　　雖然9成基金公司所管理的資産規模出現不同程度縮水，但小基金公司顯然縮水更快，使得基金業資源進一步向行業龍頭集中。

　　統計數據顯示，資産規模萎縮幅度超過20％的7家基金公司均屬於小型基金公司，5家最小的基金公司資産管理規模僅58.57億元，僅相當於一隻中型基金的規模。10家最小的基金公司其資産管理規模也僅達292.27億元，相當於一家中型基金公司的資産管理規模，佔行業龍頭華夏基金資産管理規模的15.7％。

　　並購潮短期內不會出現

　　市場的每一次大幅度的變動，都將帶來一次行業的洗牌，出現一波並購兼併的浪潮。那麼，隨著大基金公司市場佔有率的增大，小型基金公司資産管理規模進一步萎縮，中國基金業是否會掀起一波並購潮？

　　晨星基金研究員梁銳漢認為，是否會出現並購潮，與基金公司的股東具有很大的關係，目前來看，中國近一半的基金公司都是合資基金公司，中國基金業在他們的資産中還算是優質資産，因此短期內不會出現並購潮。但是，如果市場繼續低迷，來自股東方面和投資者的壓力都會增多，小型基金公司的股權方面可能會存在變數。

　　銀行證券首席分析師王群航也認為，市場進入下行通道僅一年，由於基金公司在2006年末到2007年這段時間規模增長加快，因此實際上目前的經營狀況並沒有牛市行情啟動之前困難，同時，今年基金公司加大了自購旗下基金力度，説明基金公司的流動資金仍然較為充足，短期內不會出現並購潮。

　　小公司熊市生存之道

　　雖然短期而言，小型基金公司並未到其“生死存亡線”，基金業也不會掀起並購浪潮，但是，在中國基金業仍具備較大發展空間而股市仍將持續低迷一段時間的背景下，小型基金公司的熊市的生存之道是什麼？

　　梁銳漢認為，從海外成熟市場的發展經驗來看，在熊市中，小型基金公司應該專注于單一領域進行發展，加強其專業化。小型基金公司提供的基金産品應該注重市場的細分。例如，可以提供只專注于股票類型的基金或者只專注于固定收益類的産品等。

　　王群航也認為，大的基金公司可以實現多元化發展戰略，但小的基金公司一定要使其發展目標單一化，通過突破某一個點來樹立公司品牌，然後逐步做大。

　　“公司的産品線實際上反映了一個公司的發展戰略問題。”王群航説，“大的基金公司産品線相對豐富，投研實力也較強，但如果小的基金公司能夠把研究力量都放在某一類型的基金産品上，在震蕩行情中，利用其基金規模小、具有較好的流動性的優勢，同時做好投資策略，那麼肯定會有一兩家小的基金公司在熊市中脫穎而出。”

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責編：劉洋