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AB股價差創年內新高增持回購闊步前行

CCTV.com 2008年10月21日 08:41 進入復興論壇來源：證券日報

□ 本報記者趙學毅

美國經濟衰退跡象明顯，海外股市連遭重挫，B股受外界的影響比A股還要大。近期滬深兩市B指上演毫無抵抗的大跌，目前雙雙刷新本輪調整以來的新低。更為重要的是，A強B弱使得AB股價格比不斷擴大，“仙股”數量日益增多，由此增大了股東增持B股和公司回購B股的想象空間。

據《證券日報》數據中心統計，滬深B股指數上週末雙雙創下新低，滬B指最低報102.99點，深證B指最低報250.77點，均創下近兩年來的新低。10月20日，兩市股指有所收復，但滬B指盤中仍創下102.81點的新低。據統計，本輪調整以來，以美元計價的B股指數跌幅最大，累計跌幅達70.3％，超過A股上證指數（人幣計價），以及深證B指（港元計價）65.7％左右的跌幅。

從比價變化情況看，截至10月20日，AB股最新比價1.237，已經實現了連續四個月的提升，且創造了今年以來最高的水平。7月末，AB股比價0.953，于6月末0.828的比價水平提升15.1％；8月末比價為0.993，環比增長4.2％；9月末比價為1.224，環比增長23.26％；時至10月20日收盤，最新比價1.237，與9月末相比增長1.06％。今年來，AB股比價超過1的月份有6個，2月末1.146的比價水平僅次於目前水平。

從高、低價股表現來看，B股仍有所分化。兩市第一高價股張裕B，本輪調整跌幅接近60％，跑贏同期深證B指。不過從股價看，張裕B昨日收盤價26.22港元，折合約為23.086元人民幣，較其A股收盤價45.5元仍有近50％的折價。一批在牛市中被炒的低價績差股，則成為本輪迴調中跌勢最猛的品種，像股價已不足人幣1元的ST中華B、ST東海B、*ST帝賢B等個股，近一年來的累計跌幅都達到80％左右。

B股連創新低，造成兩種新現象，一是“仙股”不斷擴容，一是增持回購步伐加快。

統計顯示，目前兩市跌破1元人民幣的B股已達9家，其中深市8家，“仙股”數量約佔深市的19.05％；滬市則有*ST天海B一家股價不足1元。

如同A股市場的大股東增持一樣，B股的增持也開始浮出水面。有公告稱，魯泰的8位高管加入了集體增持B股的陣營，增持數量20.33萬股，價格為4.04至4.28港元之間，金額在85萬港元左右。公司相關人士表示，此次高管增持並不屬於股權激勵，而是高管自發從二級市場買入，也是今年以來公司高管首次集體增持B股。除自家股東增持外，也有其他上市公司交叉增持的現象。10月14日，美菱電器接到第一大股東四川長虹電器股份有限公司函：截至2008年10月13日，四川長虹全資子公司長虹貿易有限公司合計增持公司流通B股525.19萬股，佔公司總股本的1.27％。在未來12個月內，長虹香港公司將繼續增持公司流通B股股份，累計增持比例不超過公司已發行股份的5％。而在此前，武鍋B高管裴漢華及其子女裴磊在4月3日增持了公司7.94萬股，金額約40萬港元；粵電力B和瓦軸B的增持責主要是公司高管家屬。

上市公司回購股權也有新跡象。首先是麗珠集團回購B股進程方面，監會2008年10月9日發佈的《關於上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充規定》，回購股份不再需要取得證監會無異議函，此舉對麗珠集團而言無疑是個好消息，大大縮短了麗珠集團的B股回購進程，使得公司的回購之路愈發順暢。現在麗珠集團的回購B股只剩下最後一步即可進入實施階段。公司表示，截至目前本次回購部分B股尚需取得國家外匯管理部門對本次回購涉及購付匯的同意。其次，在回購B股股份問題上又有繼承人，長安汽車有望緊隨其後成為第二家回購B股公司。10月17日，長安汽車與長安B同時發佈公告，稱因“公司目前正在籌劃重大事項，”決定繼續對長安汽車A股、B股申請停牌至2008年10月24日。有券商研究人士分析，長安汽車此次停牌，一方面是響應國資委的號召，回購增持股份;而另一方面，也有可能借此機會徹底解決B股的歷史遺留問題。按長安B股目前總流通股本6.048億股計算，全部回購B股則需高達8億港幣的資金。

比價創新高，“仙股”在擴容，增持回購步伐加快，這些現象讓投資者無所適從。不過，看清B股下跌的真正原因，以及B股自身的優勢，投資者還是可以發現B股抗風險能力更強。有分析人士認為，A股B股差價巨大，按目前B股的價格來計算，其股息率已遠遠超過美元的定期存款利息，從長期來看機會大於風險；其次，A、B股制度變化(即並軌)也可能帶來超額收益。