證券時報記者朱景鋒
“越是在比較困難的時候，越是要推出股票型基金産品，反而越是在市場最瘋狂的時候，越是要推出低風險的産品。現在這個時候推出股票型基金雖然規模會比較小，營銷成本也比較大，但是為投資者賺錢的概率會比較大。”上海某基金公司老總日前接受媒體採訪時如是説。
記者認為，基金公司在發行新産品時應該逆向行事，擺脫牛市推股基熊市推債基的“群聚行為”，這對股市和投資者都是一種福祉，也符合基金公司的長期利益。
今年以來伴隨著股指不斷創新低，以股票為主要投資對象的偏股型基金虧損嚴重，整體虧損幅度已經接近50%，可以説創出了基金業成立以來的最大虧損紀錄。
與偏股基金套牢上千萬基民形成鮮明對比的是，去年發行時備受市場冷落的兩隻債券基金卻讓投資者賺到了錢。去年3月成立的銀河銀信添利成立以來收益率接近13%，去年5月份成立的工銀強債成立至今收益率超過13%。
一年有四季，股市卻只有牛熊。只是從去年“瘋牛”到今年“瘋熊”的轉變太過迅速，就連多數專業的基金經理都始料未及，沒有擺脫牛市的思維，多數沒能通過主動減倉來降低系統風險，從而沒能為基民盡可能減少損失。
在投資中有一種逆向投資的方法，即隨著股市上漲，往往系統風險也越大，此時應該逐漸減倉，相反，在股市下跌過程中，系統風險逐漸釋放，應該逐步加倉，長期來看這樣獲利的概率更大。
那麼對基金公司發行新産品來説，是不是也應該採取類似的方法，牛市中偏重低風險産品，熊市中推權益類産品。這裡面顯然有長期利益和短期利益的權衡。像去年那種“基”情燃燒的歲月裏，股票基金的賺錢效應使其成了投資者眼中的“香餑餑”，不管基金公司的業績如何，隨便發一隻股基都能達到百億規模，可以短時間內帶來很大的管理費收入。事實證明，多數公司沒有擺脫短期利益的驅使，蜂擁而上地“圈錢”。
而今年情況恰恰相反，凈值持續下跌使偏股基金備受冷落，首發規模不斷走低，銷售難度之大為歷年罕見，不少小基金公司的産品連成立都非常困難。相反，債券基金受到追捧，基金公司又一哄而上忙著上債基(今年前期發行的偏股基金多數是去年被壓下的)。基金公司發行新産品時的這種“羊群效應”，也對股市産生了助漲助跌的作用。
“我們下個月就要發一隻股票基金了，現在這種環境，領導並不希望發得太大，只是想種下一顆種子，等待‘寒冬’過去，在春天發芽。”北京一家基金公司市場部人士對記者説。
高度套牢的基民最關心的可能是底部何時出現，自己手裏基金的凈值何時止跌回升。其實，只有市場自己知道底在哪，對於左右為難的基民來説，如果自己的風險承受能力沒有發生變化，不要輕易在冬天砍樹，保留一顆會發芽的種子可能是最重要的。
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責編：劉洋
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