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底部難以確認定投或為最佳選擇

CCTV.com 2008年09月16日 09:07 進入復興論壇來源：上海證券報

　　⊙海通證券研究所吳先興

　　上周滬深大盤繼續維持震蕩探底的格局，兩市股指不斷刷新調整行情的新低，全周滬深股市泥沙俱下，權重股輪番殺跌，周K線再度以陰線報收，滬綜指一週下跌5.57%，報收2079.67點。深成指一週下跌4.53%，報收于6935.07點。截至上周，滬深大盤周K線已經形成7連陰的K線組合。上證綜合指數從歷史高點6124.04點下跌以來，累計最大跌幅已經擴大到66.29%。受大盤繼續暴跌的影響，上周開放式基金的單位凈值繼續下跌。

　　偏股基金凈值跌幅較大

　　從各類基金的表現看，股票型和混合型基金凈值跌幅相對較大，周跌幅分別為3.13%和2.75%。凈值上漲的均為次新基金，如世紀優選、信澳精華、萬家雙引。從次新基金的凈值波動表現來看，目前次新基金的倉位極低，説明對後市仍持謹慎態度。目前來看，次新基金的低倉位的確比較有效地抵禦了市場的風險，但同樣如果市場出現了比較大的利好，低倉位也可能成為痛失良機的導火索。

　　債券型基金上周表現出色，平均凈值出現上漲0.29%，65隻債基和保本型基金中僅有6隻下跌。伴隨債市在加息預期減弱的過程中回暖，純債型基金在上周表現出色，特別是中信雙利上周凈值上漲2%，其他漲幅居前的是易基增強A、易基增強B凈值分別上漲0.79%和0.78%。

　　基金指數五周跑贏大盤

　　滬深基金指數連續第五周跑贏大盤。截至上週末收盤，滬基指全周下跌142.25點，深基指下跌117.03點， 30隻封閉式基金有29隻下跌，小盤封基跌幅較大，平均跌幅達5.16％，大盤封基緊隨其後，平均跌幅也達4.95％，相對而言，創新型封基比較抗跌，平均跌幅只有1.27％。創新型封基國投瑞銀瑞福進取成為上周唯一上漲的封基，小漲0.53％，與此同時，基金漢盛和基金通乾分別以8.83％和8.58％的跌幅成為上周表現最差的封閉式基金。折溢價率方面，上周封基的折價率較上周變化不大，不過創新型封基國投瑞銀瑞福進取的溢價率則有明顯上升，由上周的68.64％大幅增至上周的70％左右，溢價交易風險進一步增加。

　　“定期定額”投資值得仿傚

　　上周出臺的宏觀經濟數據雖然呈現回落態勢，並達到了預期的目標，但是宏觀經濟內部隱含的矛盾仍比較突出，從而對基金的操作依然構成了拘束。但目前大盤的點位已經進入了合理估值的區間，很多股票的市盈率已經創出歷史新低。

　　事實上，也有機構投資者開始動用自有資金進行投資。據華安基金9月8日刊登的相關公告顯示，華安基金擬從2008年9月10日開始的6個月內，運用公司固有資金對旗下開放式基金每月進行等額申購。

　　這説明在機構投資者眼中對目前的市場底部依舊很難確認，但市場目前的估值已進入合理區域，回落到一定的低估狀態，通過類似“定期定額”的分次等額投資方式，不失為一種好的投資策略，值得普通投資者仿傚。

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