2245點之下，基民該如何調整投基策略？

CCTV.com 2008年09月16日 09:07 進入復興論壇來源：上海證券報

時間：2008年9月11日14:00-15:30

　　地點：中國證券網www.cnstock.com

　　嘉賓

　　陳姍姍：中原證券研究所策略部基金研究員

　　嚴仁明：國泰基金管理有限公司客戶服務部總監

　　訪問人數：15603人

　　峰值訪問人數：657人

　　發帖數：309帖

　　■互動實錄

　　力爭確保資金安全性

　　遊客28145：請問2245點被破對市場來説意味著什麼？是繼續向下還是到達底部的信號？

　　陳姍姍：2245點是前期牛市的頂點，跌破2245點對市場而言顯示投資信心極度低下。現在階段處於底部區域，但短期仍未企穩。

　　遊客22574：這個時候是否應該贖回部分股票型基金轉配債券型？還是再多拿出一部分增量資金購買？

　　嚴仁明：要看您的風險承受狀況。如果説目前的股票型基金繼續波動對您的影響不大的話，或者您能夠承受可能繼續的調整並且期望未來比債券基金可能更好的收益的話，可以保留。如果要調整的話，建議可以不要贖回，直接通過轉換來操作，既方便又會節約成本。

　　遊客24878：投資基金已損失50%，如大盤要在底部盤整兩年的話，是否先贖回，待走出底部再進去？

　　陳姍姍：市場目前點位已再次創出本輪調整新低，但短期內尚未企穩。如果您持有的基金屬於倉位較高的品種，可考慮轉換成其他倉位較低、風格穩健的基金，或轉換成債券型基金等低風險基金。請結合自身的風險承受能力做出配置。建議投資者還是做好自己的大類資産配置，再交給專業機構打理，另外要跟蹤組合的業績表現及風險大小，適時進行調整。

　　遊客28145：請問現在的點位該如何構建基金投資組合？

　　陳姍姍：現在的市場狀況，我們認為首先應當力爭能夠保證資金的安全性。與牛市相比，建議提高債券型基金的配置比例，減小股票型基金的比例。但在投資債券型基金的時候，建議您關注一下債券型基金的股票倉位，考慮到資金安全性的問題，建議選擇純債型的債券型基金。

　　遊客28887：請問我們現在應該如何選擇貨幣型基金？

　　嚴仁明：與其他基金相比，貨幣基金的優勢在於流動性和低風險性；而與銀行活期存款相比，貨幣基金的優勢在於收益上。所以在選擇貨幣基金時可以重點考慮流動性和收益性的綜合需求。目前來説各家基金公司的貨幣基金區別不大，但有些在申贖機制以及收益上有所差別。

　　遊客25545：現在是不是基金最壞的時候，都説基金快清盤了，再跌幾天會不會出現清盤？

　　陳姍姍：基金清盤的條件還是比較苛刻的。2004年頒布的《證券投資基金運作管理辦法》中規定，基金存續期內連續60日基金資産凈值低於5000萬或連續60日持有人數量不足100人，經證監會批准可以宣佈基金終止。可以看出，連續60日基金持有人不足100人以目前的基金市場狀況看很難出現。而基金資産凈值即使低於5000萬，只要不是連續60日出現這種情況，也不符合清盤條件。

　　遊客29103：從去年開始定投的股票型基金，現在巨虧怎麼辦？

　　嚴仁明：定期定額的優勢：平均成本、分散風險；定期投資、積少成多；遵守紀律、受投資心態影響小；長期投資、複利效應；自動扣款、手續簡便。一般來説，定期定額需要長期投資，優勢會更明顯，如果您能堅持定投，在目前較低的點位下可以買入較多的基金份額，您的投資成平也會相對平均。

　　遊客24658：去年年底贖回基金後，今年大盤已跌去了很多了，我想重新進入基金投資，請問現在是否是時候呢？或者還需等到明年？

　　陳姍姍：目前市場情況尚不明朗，短期仍未企穩，可少量配置低風險基金。

　　基金經理同樣經受考驗

　　遊客22574：現在這個階段，基金經理都是什麼心態？他們怎麼調整狀態繼續為基民服務？

　　嚴仁明：這輪調整對基民和基金經理都會是一個考驗，但我想對於牛熊市都經歷過的基金經理和基金公司來説則要好一些，公募基金目前一些規範的投資流程也會起到控製作用。基金公司對於基金的管理和投資主要是整個團隊的作用，基金經理的具體投資也是有相應的風險控制流程所保障的，所以整個公司都是為咱們的基民服務的。

　　遊客29500：現在基金中有很多女基金經理，您也是一位研究基金的女士，請問女基金經理在運作中有優勢嗎？

　　陳姍姍：女性比較細膩，在某一特定的階段往往會呈現出整體性的優勢來，比如今年上半年11隻女基金經理執掌的基金單位凈值加權平均下跌幅度約為33%，這一跌幅明顯低於同期由男性基金經理掌管的122隻股票型基金35.91%的加權平均跌幅。但長期來看，基金業績還得依靠基金經理和研究團隊的研究實力和投資紀律進行投資。

　　遊客22574：基金公司會不會考慮讓管理費適當浮動？

　　嚴仁明：公募基金的特點決定了目前固定的管理費制度是比較適合的（國外成熟市場也是如此），並且如果真的發生變化也會是監管機構統一規定的。

　　遊客28887：我今天看到一個觀點，説基金通常“好發難做，難發好做”，請問該如何理解？情況是這樣的嗎？

　　嚴仁明：這個觀點主要是指在市場比較低的時候，投資基金的人氣通常也是比較低的，所以基金難賣，但對投資來説，則意味著比較低的建倉成平，估值風險也相對低一些。相反的，市場高位時，基金一般好發，但市場點位已高，投資時的優勢已不明顯。2005年以及2007年的行情基本符合了這樣的説法，但也要具體看什麼類型的基金以及具體的投資人。

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