記者：最近，中國南車IPO的啟動被市場解讀為大盤股發行重新開閘，請問在當前情況下，在大盤股發行、再融資發行節奏的控制上，證監會有著什麼樣的考慮和具體安排？
答：優化資源配置是證券市場的重要功能。在國外成熟市場，當市場低迷時，資本約束髮生作用，市場主體通常會根據市場運行變化來自行調整發行規模和節奏。我國資本市場是一個“新興加轉軌”的市場，市場化約束機制尚不健全。就目前而言，一方面，企業融資的願望仍然強烈，很多公司希望發行上市；另一方面，市場對新股的投資意願也很強烈，有大量的資金在追逐新股。如中國南車A股申購凍結資金共計22760億元，其中網上公眾投資者申購資金達19190億元，回撥後的網上中簽率0.273%，超額認購倍數超過300倍。
今年以來，監管部門針對市場運行中出現的新情況，綜合考慮市場各方面的意見，對大盤股的發行採取了更加謹慎的態度，注重發行節奏。與此同時，由於市場的調整，不少發行企業、承銷機構和詢價對象在發行定價上也更加謹慎。1至7月，包括中國南車在內，公開發行1億股以上的大盤股僅發行4隻，籌資643.19億元，發行家數和籌資額分別比去年同期下降64%和49%。
下一步，我們將繼續改善市場供求，進一步強化市場機制的作用，引導市場力量和仲介機構在市場篩選、定價、調節供求等方面發揮更大作用。
記者：證監會在前不久年中工作會議提出要制定上市公司回購、大股東增持辦法，加快研究完善上市公司分紅制度等多項制度建設內容，對於上述工作，監管部門有哪些具體考慮？
答：最近一段時期，部分上市公司認為其股價被低估，提出回購股票和控股股東提出增持流通股票的意向，一方面，反映了管理層和大股東對公司內在價值的肯定，增持和回購有利於向市場傳遞公司內在價值信號；另一方面，增持和回購也是市場內在穩定機制的重要組成部分，客觀上起到穩定市場、恢復投資者信心的作用。我們根據增持和回購在實施和操作中遇到的問題，結合市場各方面反映，在現行法律框架下，將對《上市公司收購管理辦法》有關股份增持的規定進行程序性調整，並在《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》基礎上完善回購制度，以增加控股股東增持股份的靈活性，簡化回購的審批程序。為防止上市公司和大股東在增持和回購中利用信息優勢，提前買入股票牟利，我們建立健全了敏感期間限售制度，制定完善了限制短線交易、禁止內幕交易、禁止操縱市場等監管細則，建立了發現和查處的快速反應機制，加大內幕交易和操縱市場行為的查處力度，並進一步完善仲介機構的合規督導責任，促進增持和回購依法規範進行。
關於上市公司分紅問題，在成熟市場，企業進入穩定增長階段，分紅政策也趨於穩定。在我國，大量上市公司處在高速成長期，側重資本積累和擴張，分紅主動性不足，加之公司治理機制尚不健全，企業分紅約束力不強。為切實保障公眾投資者合法權益，近幾年來，監管部門一直在鼓勵、支持、推動和督促上市公司加大分紅力度，特別是將上市公司再融資審批與最近三年的現金分紅以及現金分紅佔公司可分配利潤的比例挂鉤，取得了較好效果。2007年滬深兩市共779家上市公司實施現金分紅，佔上市公司家數的50%；送紅股家數148家，佔上市公司家數的9.5%；派現總額2757億元，現金分紅總額較前幾年有較大幅度增長。下一步，我們擬從制度著手，進一步完善分紅制度，逐步引導上市公司在公司章程或年報中明確分紅政策；進一步嚴格上市公司分紅作為再融資的前提條件；協調推動國有控股上市公司進一步發揮現金分紅的表率作用；等等。>>>更多
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