□本報記者 俞靚 北京報道　　

　　建設銀行研究部向本報獨家提供的2007一季度經濟分析報告指出，2007年我國股市牛性不會改變，預計二季度或將加息1-2次。　　

　　報告指出，我國良好的經濟基本面、人民幣升值預期、資本市場發展機制逐步健全完善、上市公司業績有一定提升等因素，為股票市場繼續走牛提供了物質和技術基礎，2007年股市牛性不會改變。　　

　　不過，報告認為，在市場震蕩頻繁賺錢難度明顯提高情況下，基於央行緊縮貨幣政策的採用，特別是加息預期因素的作用和非股票權益類理財産品的日益增多等因素的影響，股市短期回調可能性不斷增加。　　

　　為控制經濟運行中嚴峻的流動性過剩狀況，報告預計二季度央行將會以0.5個百分點的幅度提高存款準備金率1至2次，同時加大央行票據發行。報告認為，儘管我國經濟尚處於平穩增長範圍內，一季度CPI整體水平只為2.7％，美、歐、日等發達國家和地區均表示近期不會加息，以及為減少美元對人民幣的利差和緩解人民幣升值的壓力，都使選擇加息的誘因減少，但考慮到3月份CPI達到3.3％，已超過一年期存款基準利率，出現了利率倒挂、實際利息為負值的狀況，如果流動性過剩問題進一步趨於嚴峻，投資增長過快，經濟出現過熱，資産價格上漲速度過猛，也不排除央行以0.27個百分點的幅度再次加息的可能。　　

　　此外，報告預計二季度，中國經濟投資增速會有所增加，物價水平基本穩定，人民幣升值步伐加快，匯率波動幅度有所擴展。GDP增速還會保持在11％以上，儘管下半年會有所回落，但全年增長幅度將達10.8％左右，人民幣升值格局不會改變，流動性過剩問題將仍然突出。

　　中國證券報

責編：曹樹彬