□本報記者 周松林 上海報道　　

　　上海證券交易所今日發佈《市場質量報告（2007）》，對滬市市場質量進行了實證分析。專家認為，該報告的結論再次説明，有必要對不同板塊的股票實行差異化的交易機制，實行盤中集合競價、引入一級交易商等，以改善流動性，提高定價效率。　　

　　有關專家表示，報告中的相關指標不僅為市場各方提供了大量決策參考信息，也為未來市場改革和發展指明了方向。比如，報告顯示不同板塊的價格衝擊指數、流動性指數、買賣價差、定價效率等指標差異很大，上證50成份股和180成份股的各項指標明顯優於其他板塊。這説明現行統一的股票交易機制對於不同板塊股票的影響不同。為了改善流動性，提高定價效率，有必要對不同板塊的股票實行差異化的交易機制，包括：流動性好及定價效率高的股票繼續實行盤中連續競價；流動性較差及定價效率較低的股票盤中實行集合競價；流動性差及定價效率低的股票引入一級交易商制度，由一級交易商提供雙邊報價等。　　

　　而從按股價分組的相對買賣價差和相對有效價差來看，基本走勢是股價越高，價差越小，説明對於5元以下的低價股來説，0.01元的最小報價單位過大；從按股價分組的訂單深度來看，20元以上高價股的訂單深度要遠遠低於其他分組的訂單深度，這説明對於20元以上的高價股來説，0.01元的最小報價單位過小。因此，可以對現行的0.01元統一的最小報價單位進行改革，縮小5元以下低價股的最小報價單位，擴大20元以上高價股的最小報價單位。這樣一方面可以有效地降低低價股的買賣價差，降低交易成本；另一方面，可以增加高價股的訂單深度，改善申報信息的披露程度。

　　中國證券報

責編：曹樹彬