海順諮詢 鐘天強

　　張江高科地處上海浦東新區中部，坐擁有本地日益加速升值的黃金地産儲備，價值重估增值十分誘人。張江高科為增加房産儲備，曾與控股股東旗下的三家企業簽訂協議，以10.96億元收購三家企業的經營性房産總計13.6萬平方米，大大增加了公司在園區的空間分佈，提升盈利能力，為公司成為園區的開發運營商和服務集成商打下堅實的基礎。公司目前物業總量將增加逾13萬平方米，價值增加約11.3億元，按目前張江園區招租價格及未來租賃趨勢合理預測，上述物業在2006年將為公司經營帶來增量租賃收入3877萬元，主營業務利潤2229萬元，主營業務利潤率為58％；近三年帶來增量租賃收入21，591萬元，形成主營業務利潤13，747萬元，平均主營業務利潤率為64％。依照有關機構的研究表明，按照市價重估法，張江高科房地産重估價值為65.67億元，增值高達40億元。預計2007～2010年公司業績有望保持20％左右的增長速度，成長優勢明顯。

　　投資亮點一

　　張江高科技園區作為國家級的高新技術園區，是浦東新區四個重點開發小區之一。目前，張江高科技園區在集成電路、生物醫藥、軟體三大主導産業上處於世界領先地位，三大板塊聚集了4000多家企業。公司投資的復旦張江生物醫藥公司、中芯國際都實現了上市，給公司帶來了豐厚的回報。此外，園區擁有全球有影響的IC設計公司70多家，IC芯片産能佔全國一半以上，張江高科被稱為中國的“矽谷”。公司分別持有中芯國際在香港、美國兩地上市5.1億股股票，順利成為中芯國際的戰略投資者。中芯國際有望于近年趕超新加坡的CSM公司，成為全球第三大芯片代工廠。中芯國際的投資將給張江高科帶來巨大收益。與此同時，公司的張江“藥谷”也已馳名中外，目前累計引進生物醫藥企業210余家，擁有533個臨床和生産批文、10個全球研發中心、10個進入臨床試驗和20多個實驗室階段新藥，未來發展潛力可見一斑。

　　投資亮點二

　　最為值得一提的是，公司的董事長、張江集團黨委副書記劉小龍先生曾明確表示：“對於下一步繼續收購大股東優質資産，也包括集團整體上市，都有可能。”而一旦集團實現整體上市，公司將有望發生脫胎換骨的質變。同時，據上證所提供的資料顯示，在張江高科（600895）放量跌停的2月27日，5名高管集體增持公司股份，同時近6個交易日，增持公司股份的高管多達9名，增持量達到了105400股。高管持股一直是受人關注的現象，因為高管持股越多，與公司的榮辱關聯也就越緊密。公司高管增持流通股通常有兩個原因：一是公司管理層對公司未來經營發展充滿信心；二是認為當前公司股價被明顯低估。從這個角度來看，該股未來中期漲勢依然值得高度期待。

　　技術上，該股業績的穩定持續增長，大股東積極注入資産的同時，高管也積極增持，未來發展前景一片看好。短線該股放量漲停，加速拉升行情隨即展開，可重點關注。

　　來源：海順諮詢

責編：曹樹彬