數據年報：東方鍋爐

央視國際 (2005年03月23日 14:14)

　　主持人：東方鍋爐的定單已經延續到了2007年，所以説東方鍋爐的幸福時光至少還會再延續兩年，但是剛才我們也看到，公司的負責人也已經意識到了，前進路上的障礙，就是可持續發展的問題，那麼現在我們就來連線華夏證券電力設備研究員陳夷華博士，來跟他溝通一下，您好陳博士，我們知道在2004年末，政府是出臺了一個關於堅決制止電站項目無序建設的意見，也加大了，對於電站建設的宏觀調控，那麼根據您的研究，您認為這會給東方鍋爐帶來什麼樣負面的影響，影響有多大？

　　觀點：05年東方鍋爐業績將達到高點

　　陳夷華博士（華夏證券研究所分析師）：就是這樣，我們知道這兩年電力緊缺，電站項目一擁而上，違規了電站項目也達到了1.2億千瓦，也就是説佔到了總建設項目的40％以上，作為電站鍋爐的生産企業，東方鍋爐來説，它手中雖然有巨大的定單，但是違規的定單，也具有相當大的比例，我們認為，2005年這部分違規的定單，有可能會面臨撤單，或者延期的風險。另外從國家電力發展的一個産業政策來看，國家是比較支持水電核電和新能源這方面上，在火電上只重點支持一些大型的火電項目，因此從長遠的角度來看，我們認為東方鍋爐作為一個火電電站鍋爐的生産企業來説，它的未來前景別不是十分看好，因此為這兩年，手中巨大定單能保持近兩年業績保持在高位，但是未來長期投資，價值有所減弱。

　　主持人：也就是説在2007年以後的事兒就不好説了，但是剛才也看到了，片子裏面就是公司管理層也意識到了，也可能將來主業萎縮的問題，所以他們進行産業結構的調整，比如説投資這個環保行業涉足核電行業，它這種大方向當然是對的，您認為它有沒有落到實處，它有沒有形成在這兩個行業的競爭力。

　　觀點：公司在核電設備已具備一定技術優勢

　　陳夷華：我們從兩方面來説吧，一方面從環保這方面來説，東方鍋爐介入環保也是從去年，它目前這個行業競爭是十分激烈的，作為行業龍頭，像凱迪電力來説，它這兩年業績在不斷的增長，當時同時盈利能力在不斷的下降，毛利率出現很大的下滑，這是競爭激烈造成的。另一方面電站環保這一塊，各五大發電集團，他們各自有下屬的企業在做這個，因此東方鍋爐介入這個領域，是否爭奪一定的市場份額，也有一定的不確定性。然後對於核電來説，我認為它在核電還有具有一定的優勢的，首先第一個它你看做核電一期，積累了一定的優勢還有一些經驗，同時二期它與外方合作，作為一個主供貨商這些一個角色來承擔核電設備的製造，他將在二期承擔50％到70％的核定設備，因此我們認為它在核電會比環保領域更具有優勢。

　　主持人：好的您剛才也提到，説公司可能會在2005年業績達到一個頂峰，但是未來呢，公司的産業結構的調整，又使得公司面臨一定安瓿的未知，那您是怎麼看待這個矛盾，其實這個矛盾是擺在投資者面前的一個矛盾，就是近期業績非常好，非常高峰，和將來的不可知。

　　觀點：産業結構調整具有一定不確定性

　　陳夷華：這就是一個動態和靜態的問題，我們認為目前來看，這兩年由於它手中握有很大的定單，這兩年業績保持高位增長，高位是沒有的，但是從長遠來看，它介入兩個 領域的拓展，一個是環保，一個是核電，我們認為環保領域並不是十分理想，因為前景不是很樂觀，競爭很激烈，市場份額也不是很容易得到，因此具有一定的不確定性和風險，在核電方面雖然有一定的優勢，但是由於它這個市場並沒有形成很大，也就是説它的這個市場並不能支持它在未來兩年繼續保持一個高速增長這麼一個狀況。

　　主持人：但是我們看它這個核電單的非常大，最近公佈的一個單就是24億多，因為它單獨的營業額，單獨的清單量是非常大的。

　　陳夷華：這個問題我下午與董秘也聯絡過，他們説20多億是目前簽訂的定單，並不是説核電的定單。

　　主持人：好，那麼對於廣大的投資者來説，大家關心的是電力設備製造，這個行業究竟還有多大的投資價值，能否會帶來新的投資機會，那麼您有什麼樣的研究結論呢？

　　觀點：發電設備業05年投資價值趨於平穩

　　陳夷華：電力設備這個行業目前我們是分為兩個行業，子行業來看，一個是發電設備，一個是輸配電腦設備，發電設備我們前面已經説到，國家宏觀調控對這電源建設是有很大影響的，在2006年以後電有可能就會達到一個平衡，或者過剩，因此這個行業預計20005年會達到一個高點，因此它這個投資價值是有所減弱的，對於輸配電行業來説，我們知道按照電力建設的順序來看，是先電源後電網，在電力元件這兩年保持高速增長電網也必須要跟上，從國家的投資力度來看的話，這兩年電力投資逐年加大，2005年國家網絡恩情公司預計投資1070億，同比增長25％，對輸配電設備來説，是一個很好的機會，並且我們看好這個行業的投資價值。

責編：劉科研 　來源：CCTV.com