桂柳工A 配股無人喝彩（2004.06.22）

央視國際 2004年06月22日 18:01

　　背景：桂柳工A配股情況

　　配股總數3589萬股 配股價每股9.38元

　　其中：配售1233.23萬股 34.36%

　　包銷 2355.87萬股 65.64%

　　主持人：今天我看到一個消息，就是桂柳工配股的事，我當時就覺得，中銀國際可能會在這個事件當中會覺得特別鬱悶，因為他配股配成了股東？

　　老薑：對，配股不能夠完全按當初的計劃，讓投資者來認購，然後最終由承銷商全體包下來，差不多2002年以來，這是第一次，而且比較明顯。

　　主持人：桂柳工它的6成股票，都沒有人配售，這説明什麼？

　　老薑：對，我想這裡面差不多有三方面的因素，第一目前確實市場比較清淡，所有包括指數在內，所有的公司股價差不多都在往下走，那麼導致桂柳工目前股價已經跌到它配股價之下，也就是説當時中銀國際它是做配股主承銷商，它拿大批的股票，現在應該已經把它自己套牢，差不多是2300多萬股，另外還有兩個小股東，兩個小的，就是廣州證券和渤海證券，每家差不多拿了一百多萬股，也是套牢的。

　　主持人：這個價格到底是多少，你比較一下？

　　老薑：這個價格當初是9塊3毛8。

　　主持人：現在的價格呢？

　　老薑：現在已經到9塊06分，應該説雙方當初商定這個價格肯定含有，從當時來看，未來這種市場預期，現在看來，當時的預期顯然是錯的，如果當時大家都認可，雙方配股承銷商和上市公司都認可這個價格的話，等於大家想賣給別人的東西，沒賣成，結果賣給自己，而且還套牢。這裡面實際上還有第三方面的含義，我們知道一般上市公司和主承銷商，做配股之後，它會有一種大家業內默認想一

　　些辦法，使股價維持在配股價之上，所以從這個角度來説，這件事也可能是一件好事，也就是説，它隨著市場自然的起伏。

　　主持人：也就是不會説像以前那樣，它不管是好是壞我總能夠賣出去這種情況，也可能壞東西你真賣不出去？

　　老薑：對，這裡面就是説無論是上市公司，還是做主承銷商的券商，你都面臨一種風險，一種市場化的風險。

　　主持人：對券商來説，自己是不是能夠賺到這把錢可能也需要他自己在事前有足夠的考慮。

　　老薑：對，這實際上可能是以後的一個發展方向。